Voici la chronologie de l'effondrement du fonds, un des plus gros fiascos des dernières années, qui a entraîné des pertes considérables pour plusieurs établissements bancaires et, sans doute, contribué à saper les fondations du Crédit Suisse :

  • 1996-2001 : Hwang, qui a quitté la Corée du Sud pour s'installer aux États-Unis alors qu'il était enfant, travaille pour Tiger Management, le fonds spéculatif pionnier de feu le milliardaire Julian Robertson, où il perfectionne ses compétences en matière de sélection de titres.
  • 2001 : Hwang lance son propre fonds spéculatif, Tiger Asia Management. La société a été créée grâce à des fonds d'amorçage de Robertson, ce qui lui permet de faire partie d'un groupe d'élite de protégés du milliardaire, surnommé les Tiger Cubs.
  • 2012 : Des problèmes réglementaires à Hong Kong et aux États-Unis conduisent Tiger Asia Management à fermer ses portes en 2012. Hwang plaide coupable de fraude électronique liée à la négociation illégale d'actions de banques chinoises et verse séparément 44 millions de dollars aux autorités américaines pour régler les accusations de délit d'initié.
  • 2013 : Hwang transforme Tiger Asia en un family office, qu'il rebaptise Archegos Capital Management au début de 2013.

  • Mars 2020 : Opérant depuis son appartement de Manhattan alors que le COVID-19 balaie New York, Hwang commence à accumuler d'énormes positions dans une poignée de titres, dont la société de médias ViacomCBS, en utilisant des produits dérivés qu'il négocie avec des banques de Wall Street. Ces transactions permettent à Hwang d'accumuler des positions à effet de levier dans les actions sans les posséder et sans avoir à divulguer ses participations.
  • Mars 2021 : ViacomCBS annonce une augmentation de capital qui fait chuter le cours de ses actions, ce qui déclenche l'alarme auprès des banques d'Archegos. Les banques demandent au fonds plus de garanties pour couvrir l'augmentation de l'exposition sur les swaps. Mais Archegos n'a pas assez de liquidités pour répondre aux appels.
  • Certaines banques se débarrassent alors des actions qui couvrent ses swaps, ce qui entraîne de lourdes pertes pour Archegos et ses prêteurs, tels que le Crédit suisse, qui fait désormais partie d'UBS, et Nomura Holdings. Alors que les banques commencent à signaler des pertes, les autorités de régulation, dont la SEC, commencent à enquêter sur l'effondrement du fonds.
  • Avril 2022 : Les procureurs fédéraux inculpent Hwang de 11 chefs d'accusation et l'ancien directeur financier d'Archegos, Patrick Halligan, de trois chefs d'accusation. Les autorités accusent Hwang et Halligan d'avoir menti aux banques afin d'augmenter les lignes de crédit d'Archegos et d'utiliser l'argent emprunté pour manipuler le cours des actions. Hwang est accusé de racket, de fraude sur les titres, de fraude sur les contreparties et de fraude électronique, ainsi que de sept chefs d'accusation de manipulation du marché. Halligan est accusé de racket, de fraude électronique et de fraude sur les titres de contreparties. Tous deux plaident non coupable et sont libérés sous caution.
  • Mai 2024 : Le procès de Hwang et Halligan débute. Ils devraient faire valoir que les procureurs vont trop loin en avançant une nouvelle théorie de manipulation du marché. Hwang et Archegos ont fait valoir que la SEC n'a pas réussi à démontrer comment la société basée à New York a effectué des transactions trompeuses ou comment ses transactions de swaps, qu'ils disent être légales, ont affecté les prix.