Le groupe énergétique italien Eni pourrait céder des participations dans des projets pétroliers et gaziers à fort potentiel, notamment en Indonésie et en Côte d'Ivoire, afin d'aider à financer leur développement tout en concentrant davantage de capitaux sur des activités à faible émission de carbone, ont indiqué des sources de l'entreprise.

De telles opérations permettraient d'étendre la stratégie de l'ancien PDG Claudio Descalzi, qui consiste à diviser certaines activités d'Eni en entités distinctes, ou satellites, afin de lever des fonds et de faire appel à des investisseurs tels que des sociétés de capital-investissement et des fonds d'infrastructure.

Ces séparations permettent aux investisseurs qui se concentrent sur le pétrole et le gaz, mais qui ne s'intéressent pas aux activités à faible émission de carbone - ou vice versa - d'être plus précis quant à l'endroit où ils placent leur argent. "Le modèle satellite est une approche que nous avons élaborée pour disposer de sources de financement supplémentaires afin de répondre à la demande de produits traditionnels tout en développant de nouveaux produits plus écologiques", a déclaré Francesco Gattei, directeur financier, à l'agence Reuters.

Ces dernières années, Eni a créé une unité de vente au détail et de production d'énergie renouvelable, Plenitude, dans laquelle elle a vendu une participation à un fonds d'infrastructure, et une division de biocarburants, Enilive, dans laquelle Descalzi a récemment déclaré qu'elle envisageait de vendre une participation minoritaire.

Ces divisions regroupent des actifs dispersés au sein du groupe milanais, avec des équipes de gestion dédiées et des bilans distincts. Eni a l'intention de les coter en bourse afin de lever des fonds supplémentaires pour financer leur croissance.

Cette stratégie - une approche unique parmi les majors du pétrole et du gaz qui cherchent à se lancer dans les énergies renouvelables - vise à montrer aux investisseurs le potentiel des entreprises en phase de démarrage qui peinent à rivaliser avec les rendements des opérations pétrolières et gazières traditionnelles, a déclaré M. Gattei à Reuters.

L'Eni a également filialisé ses activités dans le domaine des combustibles fossiles. Le mois dernier, Eni a accepté de combiner ses activités pétrolières et gazières en mer du Nord britannique avec Ithaca Energy en échange d'une participation de 38,5 % dans la société.

L'opération, évaluée à près d'un milliard de dollars, permet à Eni de réduire ses dépenses d'investissement tout en recevant des dividendes potentiels d'Ithaca.

M. Gattei a déclaré que le groupe envisageait de procéder de la même manière pour d'autres projets d'exploration et de production nécessitant des investissements importants. Des sources de la société ont cité la Côte d'Ivoire et l'Indonésie comme candidats potentiels.

En Indonésie, le groupe vise à créer un centre gazier à la suite d'une découverte à Geng North-1 et de la consolidation d'autres actifs en amont acquis auprès de Chevron et par le biais de son acquisition de Neptune Energy.

En Côte d'Ivoire, il a fait une découverte majeure en mer en mars et produit également du pétrole et du gaz dans le champ géant de Baleine.

COTATION ET VENTE

Lors de sa mise à jour du marché à la mi-mars, Eni a déclaré qu'elle avait l'intention d'empocher environ 4 milliards d'euros (4,31 milliards de dollars) grâce à la cotation ou à la vente de participations dans ses satellites à faible émission de carbone, et d'autres 4 milliards d'euros grâce aux unités d'exploration et de production de pétrole et de gaz, au cours de la période 2024-2027.

Ces dernières années, elle a créé et introduit en bourse la société pétrolière et gazière norvégienne Vaar avec la société de capital-investissement HitecVision et a créé Azule Energy, une coentreprise avec BP en Angola.

"Vaar et Azule ont le lien le plus étroit avec leur société mère puisqu'elles financent leurs dépenses en capital et ont leur propre dette, qui n'est pas consolidée dans le groupe", a déclaré M. Gattei, ajoutant que les deux sociétés versaient des dividendes à la société mère.

Eni continue toutefois à détenir la dette et à financer la majeure partie des dépenses d'investissement de Plenitude.

Un accord récent avec le gestionnaire d'actifs suisse Energy Infrastructure Partners a évalué Plenitude à 10 milliards d'euros, dette comprise, soit 10 fois les bénéfices de base prévus pour 2024, contre une évaluation du groupe Eni entre 3 et 4 fois les bénéfices de base.

Une autre unité qui pourrait bientôt devenir un "satellite" est le fabricant de bioplastique Novamont, avec la capture et le stockage du carbone qui devrait suivre, selon le PDG d'Eni.

"Eni a fait preuve de souplesse dans ses structures d'entreprise", a déclaré Lydia Rainforth, analyste européen de l'énergie intégrée chez Barclays. "Nous avons vu un modèle satellite qui s'adapte pour faciliter l'accès à des capitaux spécialisés.

Mme Rainforth a déclaré qu'un placement stratégique pour Enilive pourrait établir un point de référence pour l'évaluation de l'unité, et qu'une cotation pourrait être un catalyseur pour le prix de l'action d'Eni.

D'autres analystes estiment que les marchés boursiers mettront du temps à intégrer les avantages des satellites.

"Nous ne sommes pas convaincus que les investisseurs reconnaîtront les événements de cristallisation de la valeur dans les satellites d'Eni à moins que les recettes ne soient reçues et utilisées pour le rendement des actionnaires au niveau du groupe", a déclaré Biraj Borkhataria, responsable de la recherche sur la transition énergétique au sein de RBC.

Eni a amélioré sa politique de distribution à la mi-mars et a augmenté son rachat d'actions pour 2024, mais M. Gattei a rejeté l'idée de dividendes spéciaux liés aux cessions.

(1 dollar = 0,9280 euro)