Une solide saison de bénéfices et des rapports à grand spectacle des titans de l'industrie technologique ont alimenté le rebond du marché boursier américain après le premier véritable effondrement de l'année 2024. Les données sur l'inflation de la semaine prochaine pourraient déterminer si les bonnes vibrations se poursuivent.

L'indice de référence S&P 500 est en hausse de plus de 9 % sur l'année, proche de son record de fin mars, après un repli de 5 % le mois dernier.

Ce rebond a coïncidé avec une période de publication des résultats du premier trimestre des entreprises américaines plus favorable que prévu. Avec plus de 80 % du S&P 500 ayant publié leurs résultats, les entreprises sont en passe d'avoir augmenté leurs bénéfices de 7,8 %, bien au-delà des prévisions d'avril qui tablaient sur une croissance de 5,1 %, selon le LSEG IBES.

Pourtant, certains investisseurs craignent que le rallye ne s'enlise en l'absence de preuves d'un nouveau ralentissement de l'inflation. Alors que le président de la Fed, Jerome Powell, a rassuré les marchés sur le fait que la banque centrale ne relèverait probablement pas ses taux de sitôt, des mois d'inflation forte ont fait craindre que les décideurs politiques ne les réduisent pas cette année.

Les bénéfices élevés ont permis aux investisseurs de se sentir plus à l'aise sur ce marché", a déclaré Art Hogan, stratège en chef du marché chez B Riley Wealth. Cependant, la trajectoire de l'inflation sera toujours importante pour nous alors que nous sommes dans un cycle où nous nous attendons à ce que la prochaine chose à faire pour la Fed soit de réduire les taux".

Ces dernières années, les rapports sur l'inflation ont précédé les revirements du marché, la Fed ayant augmenté les taux d'intérêt pour freiner l'inflation à la consommation par rapport aux sommets atteints en 2022 au cours des quatre dernières décennies. Plus récemment, le 10 avril, la publication d'un troisième mois consécutif d'inflation plus forte que prévu a été suivie d'une baisse d'environ deux semaines des actions, car elle a suscité des craintes que la Fed ne relève ses taux cette année.

Les économistes interrogés par Reuters s'attendent à ce que l'indice des prix à la consommation publié le 15 mai montre une augmentation de 0,3 % en avril par rapport au mois précédent. Les investisseurs attendent également des données sur les ventes au détail la semaine prochaine, ainsi que les résultats de Walmart, Home Depot et Cisco.

Si le rapport sur l'IPC est plus élevé, il est probable qu'il exclura toute réduction des taux d'intérêt pour 2024, a déclaré Matthew Miskin, co-responsable de la stratégie d'investissement chez John Hancock Investment Management. Vous devrez peut-être commencer à parler d'une politique plus restrictive si (l'inflation) est trop élevée par rapport aux attentes."

L'IMPULSION DONNÉE PAR LES BÉNÉFICES

Pour l'instant, les investisseurs haussiers ont été confortés par une solide saison de résultats. Parmi les faits marquants, citons les rapports généralement solides de la plupart des sept géants de la technologie et de la croissance, dont les actions ont contribué à propulser le marché à la hausse l'année dernière et continuent de peser lourd dans l'indice S&P 500.

Alphabet a notamment annoncé son premier dividende, la société mère Google ayant dépassé les estimations en matière de chiffre d'affaires et de bénéfices, tandis que le chiffre d'affaires d'Apple a baissé moins que prévu, le fabricant de l'iPhone ayant dévoilé un plan de rachat d'actions de 110 milliards de dollars, la plus importante autorisation de ce type jamais accordée à une entreprise américaine.

"Il y a eu suffisamment de surprises à la hausse pour soutenir les marchés", a déclaré Yung-Yu Ma, responsable des investissements chez BMO Wealth Management. "On craignait que la saison des résultats ne soit entre modeste et faible, ce qui n'a pas été le cas.

Nvidia étant le dernier du groupe à publier ses résultats, le 22 mai, les bénéfices trimestriels de Magnificent Seven devraient bondir de 49,4 %, selon Tajinder Dhillon, analyste de recherche senior chez LSEG.

Les analystes sont également de plus en plus optimistes quant aux perspectives financières des mégacapitalisations. Selon Jessica Rabe, cofondatrice de DataTrek Research, les estimations des bénéfices pour 2024 des six sociétés à forte capitalisation qui ont publié leurs résultats ont augmenté de 2,1 % en moyenne au cours des 30 derniers jours, contre une hausse de seulement 0,1 % des estimations des bénéfices pour 2024 de l'ensemble de l'indice S&P 500.

Pourtant, les investisseurs ont sanctionné les entreprises dont les résultats n'ont pas été à la hauteur des attentes. Ces actions ont sous-performé le marché de 3,2 % ce trimestre, contre 1,2 % au trimestre précédent, selon un rapport de Manish Kabra, stratégiste en chef pour les actions américaines chez Société Générale.

Cette réaction n'est pas une grande surprise, car cette saison a coïncidé avec la volatilité du marché obligataire et une forte performance à l'approche de la publication des résultats, a déclaré M. Kabra.