Bitcoin : Sell in May and go away ?

Un peu d’histoire

Pour découvrir les origines du “Sell in May and go away”, nous devons traverser la Manche, où il a été formulé à l'origine comme "Sell in May and go away, and come back on St. Leger's Day." Cette version faisait référence à la course de chevaux St. Leger Stakes, qui se déroule en septembre en Angleterre, et dont les premières courses remontent à 1776.  

L'idée était que les traders et les financiers londoniens pouvaient vendre leurs actions avant l'été, profiter des vacances, puis revenir au marché après la course de St. Leger, marquant traditionnellement la reprise des affaires sérieuses à la City. 

Par conséquent, on peut supposer que l'adage "Sell in May and go away" a commencé à circuler après cette date. Toutefois, la popularisation de l'adage dans les milieux financiers en tant que réelle stratégie d'investissement est survenue plus tard, au 19ème et 20ème siècles, au fur et à mesure que le marché boursier se développait et que les habitudes saisonnières de trading devenaient plus apparentes.

Aujourd'hui, même si certains investisseurs suivent encore cette stratégie de manière anecdotique, de nombreuses études montrent que son efficacité peut varier grandement d'une année à l'autre et selon les marchés. En effet, agir strictement selon cet adage peut conduire à manquer des opportunités de gains pendant les mois d'été ou à des pertes en cas de reprise anticipée du marché.

Mais quid du bitcoin ? 

Les rendements mensuels moyens du bitcoin indiquent que les mois d'été, de juin à septembre, enregistrent généralement des rendements nettement inférieurs à la moyenne. 

En ce qui concerne l’historique du bitcoin, si vous avez été un ou une visionnaire et que avez gardé vos liquidités pendant les mois d'août et de septembre - typiquement des mois de vacances - et que vous avez investi dans le bitcoin pendant le reste de l'année, vous avez quadruplé la performance de quelqu'un qui a simplement conservé son bitcoin tout au long de l'année.

Les données historiques, commençant en 2011, suggèrent que le bitcoin pourrait connaître une reprise dans les semaines à venir, jusqu'en juin environ. Ensuite, il connaît généralement un ralentissement pendant l'été, avant de repartir à la hausse vers la fin de l'année. 

En ce qui concerne la tendance des performances hebdomadaires du bitcoin, le début de la semaine (du lundi au mercredi) affiche généralement de meilleurs résultats, tandis que les performances chutent souvent dans la dernière partie de la semaine et en particulier pendant les week-ends.

Mais il est délicat de faire des pronostics sur l’évolution du cours du bitcoin. Ces dernières années, la participation institutionnelle croissante a transformé la structure du marché du bitcoin, notamment cette année, avec le lancement des ETF au comptant (Spot) en janvier 2024 aux États-Unis. Les entités et les macro-traders ont désormais plus d’influence sur les prix, ce qui pourrait faire évoluer la saisonnalité des rendements sur le BTC.

Par ailleurs, comme les actions, le BTC est sensible à la géopolitique, aux rendements obligataires et aux facteurs macroéconomiques, tels que la politique monétaire de la Fed aux États-Unis. En raison de la diminution des barrières à l’entrée, notamment par les évolutions technologiques et réglementaires liées aux transactions en bitcoins, et de l’adoption croissante du grand public, sa corrélation avec les actions a tendance à augmenter depuis la pandémie de COVID-19.

Par ailleurs, le Bitcoin possède également des caractéristiques qui lui sont propres, comme le halving qui a eu lieu en avril, et qui a historiquement eu un effet positif sur le cours de la devise numérique par le passé. Même si Bitcoin et les actions suivent globalement le même schéma, les performances passées ne garantissent en rien les rendements futurs. 

Dans un souci d’agilité, Fidelity suggère une autre option : « vendre en mai et potentiellement rester ». Avec cette stratégie, les détenteurs vendent les actifs dans lesquels ils ne veulent pas rester à long terme - ou ceux où ils ont le moins confiance - en mai en bloquant une partie des bénéfices. Grâce à ces liquidités, ils ajustent le reste du portefeuille selon leurs besoins, en respectant leur stratégie. 

Vous l’aurez compris, la décision du “Sell in May and go away” sur le bitcoin n’est pas si évidente à prendre en raison des éléments susmentionnés. Peut-être que vendre un peu de BTC en mai pour profiter des quatre jours de festival de la course de chevaux St. Leger Stakes à l'hippodrome de Doncaster en septembre est une bonne option.