Le mois dernier, le Pakistan a achevé un programme à court terme de 3 milliards de dollars, qui a permis d'éviter un défaut de paiement, mais le gouvernement du Premier ministre Shehbaz Sharif a souligné la nécessité d'un nouveau programme à plus long terme.
"Bien qu'il existe des défis à long terme, nous voyons plusieurs catalyseurs positifs qui soutiennent les euro-obligations", a écrit Nikola Apostolov chez Citi dans une note aux clients.
"Tout d'abord, un programme plus important et plus long du mécanisme élargi de crédit du FMI pourrait être finalisé d'ici juillet - peut-être un programme de 7 à 8 milliards de dollars sur 4 ans - et deuxièmement, un afflux possible d'investissements saoudiens", a déclaré M. Apostolov après qu'une équipe de Citi se soit rendue au Pakistan et ait rencontré des décideurs politiques, notamment le ministre des finances Muhammad Aurangzeb.
Une mission du FMI devrait se rendre au Pakistan ce mois-ci pour discuter du budget de l'exercice 2025, des politiques et des réformes dans le cadre d'un nouveau programme potentiel, selon le Fonds.
Citi a déclaré qu'elle s'attendait à ce que l'obligation internationale 2027 du Pakistan offre un bon point aux investisseurs, avec une liquidité suffisante et une forte hausse à mesure que les risques de défaillance se dissiperont.
L'échéance 2027 se négocie à 87,292 cents pour un dollar, selon les données de Tradeweb.
Les obligations à plus courte échéance du pays - 2025 et 2026 - s'échangent entre 91 et 96 cents après une forte hausse depuis la fin de l'année dernière. Les obligations internationales du Pakistan étaient tombées à un niveau aussi bas que 20 cents pour un dollar en 2022. (Reportage de Karin Strohecker ; Rédaction d'Alison Williams)
