Les stablecoins, des crypto-monnaies généralement liées à des actifs réels tels que le dollar américain, ont atteint leur plus faible capitalisation boursière depuis plus de deux ans, alors que les volumes d'échange réduits et la faiblesse du dollar pèsent sur le marché des jetons.
En fait, ils souffrent plus que la plupart des autres.
Alors que l'ensemble de l'écosystème cryptographique a quelque peu rebondi depuis le creux de 2022, la capitalisation boursière du secteur des stablecoins devrait diminuer pour le 18e mois consécutif, selon le cabinet d'études CCData. Elle a diminué de près d'un dixième cette année, s'établissant à 124,4 milliards de dollars au 14 septembre.
"Une grande partie de l'appétit pour les stablecoins, parce qu'ils sont principalement libellés en dollars, est liée à l'appétit pour le dollar", a déclaré James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares. L'année dernière, la hausse de l'indice du dollar à la suite de l'augmentation des taux d'intérêt s'est accompagnée d'une forte augmentation des volumes de stablecoins, a-t-il ajouté.
Pourtant, tout n'est pas égal : Tether, le plus grand stablecoin, qui est indexé sur le dollar, s'oppose à la tendance à la baisse.
Il a atteint un record historique de 83,8 milliards de dollars en juillet, selon CoinGecko, après avoir passé les trois premiers mois de l'année sous la barre des 80 milliards de dollars, et a depuis plongé à environ 82,9 milliards de dollars.
Paolo Ardoino, directeur technique de Tether, a déclaré que la valeur de la pièce avait été soutenue par sa popularité dans certaines parties du monde.
"La raison pour laquelle Tether est très populaire parmi ses utilisateurs est que l'ensemble des marchés émergents, l'Amérique du Sud centrale et l'Asie centrale, fonctionnent essentiellement grâce à Tether", a-t-il ajouté.
UNE "RÉDUCTION TEMPORAIRE DES RISQUES
Bien qu'ils ne représentent qu'une fraction du marché des cryptomonnaies, évalué à plus de 1 000 milliards de dollars, les stablecoins jouent un rôle clé pour les traders, en leur permettant de se couvrir contre les hausses de prix d'autres jetons, comme le bitcoin, ou de stocker des liquidités inutilisées sans les retransférer en monnaie fiduciaire. Certains enthousiastes envisagent également d'utiliser les stablecoins comme moyen de paiement.
Mais le marché des jetons est en perte de vitesse depuis l'effondrement, l'année dernière, de TerraUSD, un jeton algorithmique qui était autrefois le quatrième stablecoin le plus important, et dont la chute a été le premier domino d'une série d'échecs dramatiques pour l'industrie.
Le marché a également été touché par les pertes du jeton BUSD de Binance, lié au dollar, qui a chuté d'environ 89 % par rapport à son plus haut niveau historique atteint en novembre. En février, le département des services financiers de New York a ordonné à l'émetteur Paxos de cesser de frapper le jeton, qui était autrefois le troisième stablecoin le plus important.
Bien que Paxos continue de soutenir BUSD au moins jusqu'en février 2024, un porte-parole de Binance a déclaré que la société encourageait les utilisateurs à échanger leurs soldes contre d'autres stablecoins.
USD Coin (USDC), le deuxième plus grand stablecoin, a vu sa capitalisation boursière chuter de plus de 53 % par rapport au record historique qu'il avait atteint en juin de l'année dernière, et se situe maintenant au-dessus de 26 milliards de dollars.
Le Tether et l'USDC ont tous deux perdu leur ancrage au dollar américain à certains moments de l'année dernière : Tether lors de l'effondrement de TerraUSD en mai 2022, et USDC en mars lors de la faillite de la Silicon Valley Bank, où Circle Internet Financial, l'émetteur du jeton, détenait 3,3 milliards de dollars de réserves de trésorerie.
La faillite de SVB - ainsi que celle d'autres banques régionales au début de l'année - continue de susciter l'incertitude sur le marché, a déclaré Dante Disparte, directeur de la stratégie et responsable de la politique mondiale chez Circle, tout en soulignant que la croissance n'est pas le seul critère de réussite de l'entreprise.
"Il y a eu une sorte de réduction temporaire des risques aux États-Unis, mais ce n'est pas dû à l'ambiguïté de la réglementation", a-t-il déclaré. "C'est plus une fonction des effets persistants de la crise bancaire, et je pense que même dans ce cas, nous commencerons à voir quelques corrections sur le marché".
