+12% pour Tesla à l'issue de la journée de bourse hier après l'effondrement de ses résultats mais des promesses de jours meilleurs. -15% pour Meta Platforms hors séance cette nuit après des bénéfices doublés mais des promesses d'investissements plus lourds dans l'IA. Et aussi +11% pour ASM International, +36% pour Nordic Semiconductor, -32% pour Evotec, -11% pour Old Dominion… La saison des résultats du 1er trimestre 2024 est haute en couleurs et un peu décérébrée. C'est le signe que les investisseurs sont déboussolés dans un contexte où les repères ont tendance à s'estomper. Le degré d'incertitude s'est accru dans le domaine des relations internationales (Ukraine, Proche-Orient…). Il s'est accru au niveau politique (élection présidentielle américaine, élections européennes…). Il s'est accru au niveau de la politique monétaire (valse-hésitation de la Fed). Il s'est accru au niveau technologique (quel impact pour la folie IA ?). J'en passe et des meilleures. En bon sociologue des marchés, l'américain Morgan Housel répliquerait sans doute que ce n'est pas l'incertitude qui s'est accrue, puisqu'elle est par essence permanente, mais le degré de complaisance des investisseurs. Ils sont devenus plus sensibles aux facteurs de risque, ce qui renforce les réactions violentes et la volatilité.

Wall Street a terminé autour de l'équilibre après deux belles séances de rebond hier. Le Nasdaq 100 a même glané 0,3% additionnels, dopé par un mouvement aussi brutal qu'excessif sur le secteur des semiconducteurs. Méfiance quand même, les résultats de Meta risquent de jeter un bon baquet d'eau glacée sur les ardeurs du marché. En Europe, le rouge a dominé. Rouge clair à Paris et à Amsterdam, rouge plus prononcé à Francfort et sur le STOXX Europe 600 (-0,4%), et rouge un peu plus vif à Zurich où le recul de plus de 3% de Roche après ses résultats a pesé lourd.

Le prochain relais de croissance technologique est pour ce soir avec les chiffres de Microsoft et Alphabet après la clôture. Ces publications permettront de déterminer si le cas Meta est un accident de parcours ou si une sorte d'ambiance plombée s'empare des locomotives du marché. Il y a bien d'autres résultats de baromètres sectoriels à se mettre sous la dent aujourd'hui. Nestlé dans la consommation, BNP Paribas ou Barclays dans la banque, Carrefour dans la distribution, Michelin et Ford dans l'automobile, Holcim dans les matériaux de construction, Dassault Systèmes ou STMicroelectronics dans la technologie, Merck & Co, Sanofi et AstraZeneca dans la santé… On a même droit à une grosse actualité dans le domaine des "fusacs", puisque BHP a proposé de racheter Anglo American, ce qui constituerait la plus grosse opération de la décennie dans le domaine minier. Anglo American examine cette offre non sollicitée.

La macroéconomie n'a pas disparu du paysage, loin de là. Au Japon, le yen continue à glisser contre le dollar, mais les autorités japonaises n'ont pas encore dégainé leur bétonnière pour bricoler une chape et empêcher la baisse de continuer. Peut-être parce que la Banque du Japon se réunit la nuit prochaine pour une décision de politique monétaire ? La grosse affaire du jour, c'est la publication du PIB américain du 1er trimestre 2024. Le PIB est un indicateur retardé, puisqu'il couvre une période qui est terminée, mais il garde une importance particulière aux yeux des investisseurs. Les économistes attendent en moyenne un taux de croissance annualisé de 2,5%, ce qui marquerait un ralentissement par rapport au rythme du trimestre antérieur. Un chiffre plus élevé que prévu, même passé, risque de renforcer la perspective du maintien de taux élevés plus longtemps par la Fed. Le rendement de l'obligation américaine à 10 ans est monté à 4,65% hier, signe que le marché obligataire ne valide pas vraiment le rebond du marché action depuis le début de la semaine. Ou qu'il attend la publication, demain, de l'inflation PCE, très suivie par la banque centrale américaine, pour trancher.

En Asie Pacifique, l'euphorie de la veille a été chassée par un regain de prudence, renforcé par le décrochage de Meta. A Tokyo, le Nikkei 225 repart en baisse de -2,06%. La Corée du Sud et Taiwan, lestées par leurs valeurs technologiques, perdent plus de 1%. Plus étrange, Hong Kong se fiche complètement du retournement des valeurs du secteur, alors que le Hang Seng est bien chargé dans ce domaine : il gagne 0,3%, comme la Chine continentale du reste du côté de l'indice CSI300. Enfin, l'Inde gagne 0,2% et l'Australie recule par la plus petite des marges, -0,01%. Les indicateurs avancés européens sont baissiers en préouverture, dans une avalanche de publications.

Le CAC40 démarre la séance en baisse de 0,08% à 8083 points. Le BEL20 perd 0,4% à 3867 points. Le SMI cède 0,2% à 11 345 points.

Les temps forts économiques du jour

La journée débute en France avec l'indice de confiance dans les affaires à (8h45). Plus tard, aux Etats-Unis, place au PIB du T1, aux nouvelles demandes d'allocations chômage, aux stocks de grossistes et aux chiffres mensuels de l'immobilier ancien. Tout l'agenda ici.

L'euro se négocie 1,071 USD. L'once d'or évolue à 2314 USD. Le pétrole reste ferme, avec un Brent de Mer du Nord à 88,12 USD le baril et un brut léger américain WTI à 82,88 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans monte à 4,65%. Le bitcoin se négocie 64 200 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Accor : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 46 à 47 EUR.
  • Akzo Nobel : Goldman Sachs passe de vendre à neutre avec un objectif de cours relevé de 66 à 70 EUR.
  • ArgenX Se : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 439 à 438 EUR.
  • ASM International : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 530 à 575 EUR. Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 700 à 720 EUR. Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 620 à 665 EUR.
  • Aéroports De Paris : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation accumuler avec un objectif de cours réduit de 146 à 134 EUR.
  • Bic : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours relevé de 67,20 à 67,50 EUR.
  • Boreo Oyj : Inderes passe d'accumuler à alléger avec un objectif de cours de 24 EUR.
  • Carrefour : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 20.30 EUR à 18 EUR.
  • Eiffage : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 145 à 152 EUR.
  • Eurofins Scientific Se : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 89,70 à 89,50 EUR.
  • Fortum Oyj : Inderes améliore sa recommandation d'acheter à accumuler avec un objectif de cours de 13,50 EUR.
  • Ipsen : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 113 à 115 EUR.
  • Kering : CICC maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 420 à 300 EUR. CLSA passe de réduire à vendre avec un objectif de cours réduit de 432 EUR à 300 EUR. HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 400 à 350 EUR.
  • Moncler : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 74,50 à 77,80 EUR. Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 60,50 à 67 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 63 à 65 EUR. RBC Capital maintient sa recommandation de performance de secteur et relève l'objectif de cours de 67 à 69 EUR.
  • Nordic Semiconductor : Arctic Securities passe de vendre à conserver avec un objectif de cours relevé de 70 NOK à 110 NOK.
  • Novartis Ag : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 90 à 95 CHF.
  • Orange : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et réduit l'objectif de cours de 14,50 à 14 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 14,20 à 14,30 EUR.
  • Partners Group Holding Ag : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 1350 à 1365 CHF.
  • Roche Holding : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 398 à 401 CHF. Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 250 à 230 CHF.
  • Siili Solutions Oyj : Inderes passe d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 11,50 EUR à 9,30 EUR.
  • Sodexo : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 92 EUR à 92,50 EUR.
  • Sonova Holding : HSBC maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 320 à 310 CHF.
  • Storebrand : Pareto Securities passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 100 NOK à 120 NOK.
  • Temenos : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 67 à 63 CHF.
  • Tikehau Capital : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 23,40 à 24,10 EUR.
  • Withsecure Oyj : Inderes améliore sa recommandation d'alléger à accumuler avec un objectif de cours de 1,30 EUR.

En France

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

  • Atos publie un T1 en baisse, une marge au ras des pâquerettes et annonce qu'il faudra ajuster le plan d'affaires présenté le 9 avril parce qu'il lui faudra plus de fonds que prévu.
  • BNP Paribas dépasse les attentes au T1 et confirme sa trajectoire de croissance.
  • Carrefour accélère ses économies après des ventes stables au 1er trimestre.
  • Casino baisse de 3,8% du CA au 1er trimestre 2024.
  • Dassault Systèmes confirme ses objectifs 2024 après des résultats en hausse au T1.
  • Eramet a souffert de la baisse des prix des métaux au premier trimestre mais relève sa prévision d'Ebitda.
  • Fnac Darty confirme ses objectifs 2024.
  • Hermès affiche des ventes en hausse de 17% au T1.
  • Interparfums confiant pour 2024 après un T1 marqué par une base de comparaison difficile.
  • Michelin publie des ventes en baisse de 4,6% au premier trimestre mais confirme ses objectifs.
  • Pernod Ricard mise sur un T4 dynamique après des ventes plus faibles que prévu au T3.
  • Sanofi confirme ses objectifs annuels après un T1 en baisse.
  • Schneider Electric affiche un CA au T1 meilleur qu'attendu et confirme ses prévisions.
  • Spie confirme ses objectifs pour 2024 après une croissance organique de 6,2% au T1.
  • STMicroelectronics publie une marge brute en baisse au T1 et revoit en baisse sa prévision de CA annuel.
  • Verallia annonce un CA du T1 en forte baisse, mais évoque des signes de reprise.
  • Wacker Chemie dépasse les attentes en matière de bénéfice de base au premier trimestre.

Annonces importantes (et moins importantes)

Dans le vaste monde

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres, sauf pour les échanges post-séance aux Etats-Unis, qui reflètent normalement bien la tendance)

  • Adyen publie des revenus du T1 proches des attentes mais inférieurs à ceux du T4, sans surprise.
  • AstraZeneca dépasse ses estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices pour le premier trimestre.
  • Barclays affiche une chute de 12% de ses bénéfices en raison de la concurrence sur le marché des prêts hypothécaires et de l'assèchement des marchés.
  • BE Semiconductor affiche des commandes inférieures aux attentes pour le premier trimestre.
  • Ford gagne 2,5% hors séance après son T1.
  • HelloFresh enregistre une chute de ses bénéfices au premier trimestre en raison de la baisse de la demande de kits-repas.
  • Holcim a accru sa rentabilité, malgré des ventes en repli au T1.
  • LG Energy Solution enregistre une baisse de ses résultats en raison de la faiblesse des ventes de véhicules électriques.
  • Meta Platforms plonge de 15% hors séance après avoir déçu sur ses trimestriels.
  • Moncler affiche un CA en forte hausse au T1, porté par la Chine.
  • Nestlé voit ses ventes reculer au premier trimestre.
  • O'Reilly Automotive perd 4% après avoir raté le consensus.
  • Relx continue de s'attendre à une "forte" croissance des bénéfices en 2024.
  • ServiceNow perd 5% hors séance après son T1.
  • Unilever maintient ses perspectives pour 2024.
  • Webuild annonce des entrées de commandes de 5,5 milliards d'euros au premier trimestre.

Annonces importantes (et moins importantes)                                                                                                                                                                                

D'Europe

Des Amériques

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

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Lectures