Le mois dernier, Loretta Mester, présidente de la banque centrale de Cleveland, et Mary Daly, présidente de la banque centrale de San Francisco, se sont jointes au vote unanime de la banque centrale américaine pour laisser les taux d'intérêt à court terme dans la fourchette de 5,25 % à 5,5 % afin de continuer à exercer une pression à la baisse sur l'inflation.
"À ce stade, l'économie et la politique sont bien placées", a déclaré Mme Daly lors d'un événement à Las Vegas. "L'inflation diminue, mais c'est lent, c'est irrégulier et lent. Le marché du travail et la croissance restent solides. Il n'y a donc pas vraiment d'urgence à ajuster le taux".
Les projections publiées lors de la réunion de mars de la Fed ont montré que le décideur type s'attendait à trois baisses de taux d'intérêt d'un quart de point cette année, bien que près de la moitié des responsables - neuf sur 19 - prévoient deux baisses ou moins cette année, d'après les prévisions publiées le mois dernier.
"Je pense qu'il s'agit d'une base de référence très raisonnable", a déclaré M. Daly, souvent considéré comme dovish bien qu'il se décrive lui-même comme un centriste.
Néanmoins, il existe un "risque réel" de réduire les taux trop tôt et de bloquer la "taxe toxique" d'une inflation trop élevée.
Mester, qui se situe à l'extrémité la plus hawkish du spectre politique de la Fed, a déclaré aux journalistes mardi que trois baisses de taux pour cette année restaient une prévision "raisonnable", tout en estimant qu'il s'agissait d'une "décision serrée".
Bien que, comme M. Daly, elle reconnaisse le risque de maintenir les taux élevés trop longtemps et de nuire inutilement au marché du travail, "à ce stade, je pense que le risque le plus important serait de commencer à réduire le taux des fonds trop tôt", a déclaré Mme Mester lors d'un événement à Cleveland.
L'inflation selon la mesure ciblée par la Fed était de 2,5 % en février, bien en dessous de son pic de mi-2022 d'environ 7 %, mais toujours au-dessus de l'objectif de 2 %, avec des progrès plus lents depuis le début de l'année que pendant une grande partie de l'année dernière. Entre-temps, le marché du travail est resté solide, avec un taux de chômage de 3,9 % en février.
Les données de cette semaine ont montré un rebond inattendu de l'industrie manufacturière, tandis que la hausse des prix des matières premières fait craindre une résurgence de l'inflation.
Les investisseurs sont impatients d'entendre comment le président de la Fed, Jerome Powell, qui s'exprimera mercredi à l'université de Stanford, fera la synthèse de tout cela. Ils se concentrent également sur la question de savoir si la prochaine lecture mensuelle du marché du travail américain, prévue vendredi, confirme d'autres données suggérant que le marché du travail se refroidit, et si les nouvelles lectures de l'inflation avant les deux prochaines réunions de la Fed, 30 avril-1er mai et 11-12 juin, montrent que les prix se refroidissent également.
M. Powell, qui s'est exprimé vendredi dernier, a déclaré que les chiffres de l'inflation plus élevés que prévu depuis le début de l'année n'ont pas modifié son opinion générale selon laquelle l'inflation est orientée à la baisse et que la Fed réduira ses taux dans le courant de l'année.
Les marchés financiers parient fortement sur une baisse des taux le 1er mai. Mardi, Mme Mester a déclaré qu'elle ne pensait pas qu'il y aurait suffisamment d'informations d'ici là pour justifier une telle mesure.
Mais cela pourrait changer d'ici le mois de juin.
"Nous devons être dépendants des données, je ne veux donc pas exclure cette possibilité", a déclaré Mme Mester aux journalistes après son discours.
Les prix des contrats à terme sur les taux d'intérêt impliquent actuellement une probabilité d'environ 65 % d'une hausse des taux d'ici juin, contre environ 70 % après la réunion de mars de la Fed.
