Le rendement de référence de l'emprunt américain à 10 ans est tombé à son plus bas niveau en deux semaines, à 4,453 %, après la publication des données, et a perdu 6,9 points de base (pb) à 4,501 %. Sur la semaine, le rendement a baissé de 16,7 points de base, en passe de connaître sa plus forte baisse hebdomadaire depuis la mi-décembre.
Le rendement à deux ans, qui reflète les attentes en matière de taux d'intérêt, a chuté à son plus bas niveau en trois semaines, à 4,716 %, et il était en dernier lieu à 4,809 %, en baisse de 6,7 points de base. Avec une baisse hebdomadaire de 19 points de base, le rendement à deux ans était en passe de connaître sa plus forte baisse depuis le début du mois de janvier.
Les données ont montré que le nombre d'emplois non agricoles aux États-Unis a augmenté de 175 000 en avril. Les chiffres de l'emploi pour mars ont été révisés à la hausse et indiquent une augmentation de 315 000 emplois au lieu de 303 000 comme indiqué précédemment. Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu une augmentation de 243 000 emplois.
Le taux de chômage est resté inférieur à 4 % pour le 27e mois consécutif.
"Je pense que les chiffres de l'emploi et du chômage nous disent ce qu'ils nous disent depuis un certain temps. Ce n'est pas tant le chiffre qui fait la une que les détails sous-jacents", a déclaré Jeff Klingelhofer, co-responsable des investissements chez Thornburg Investment Management à Santa Fe, au Nouveau-Mexique.
"Lorsque vous regardez la baisse du nombre de travailleurs temporaires, lorsque vous regardez l'emploi à temps plein par rapport à l'emploi à temps partiel, ce que nous voyons, c'est que l'économie ralentit et que l'inadéquation entre l'offre et la demande de main-d'œuvre revient à un équilibre relatif", a-t-il ajouté.
Le rapport sur l'emploi a été suivi par des données montrant que le secteur des services américain s'est contracté en avril, tandis que les pressions sur les prix ont augmenté. L'Institute for Supply Management (ISM) a déclaré que son indice PMI non manufacturier était tombé à 49,4 le mois dernier, contre 51,4 en mars, soit le niveau le plus bas depuis décembre 2022. Une valeur supérieure à 50 indique une croissance dans le secteur des services, qui représente plus des deux tiers de l'économie.
L'inflation des services a augmenté, la mesure des prix payés pour les intrants par les entreprises passant de 53,4 en mars à 59,2.
À la suite du rapport sur l'emploi, les contrats à terme sur les taux américains ont prévu deux réductions de 25 points de base (pb) pour 2024, qui commenceront probablement en septembre ou en novembre, selon l'application de probabilité de taux de LSEG. Au cours des dernières semaines, le marché des contrats à terme n'avait prévu qu'une seule baisse, en raison d'une inflation toujours élevée.
Michelle Bowman, gouverneur de la Fed, a déclaré vendredi qu'elle s'attendait à ce que l'inflation diminue encore avec un taux directeur stable, mais qu'elle voyait toujours des risques d'inflation à la hausse qui pourraient affecter ses perspectives.
Mme Bowman a également déclaré qu'elle restait disposée à relever le taux des fonds fédéraux lors d'une prochaine réunion si les données montraient que l'inflation avait stagné ou s'était inversée.
En ce qui concerne les autres échéances, le rendement des obligations américaines à cinq ans a chuté à son plus bas niveau en trois semaines, à 4,41 %, et s'est établi à 4,488 %, en baisse de 7,8 points de base.
Sur la partie longue de la courbe, les rendements des obligations américaines à 30 ans ont chuté à un plus bas de plus d'une semaine de 4,633% et étaient en dernier lieu en baisse de 5,2 points de base à 4,665%.
La courbe de rendement américaine, quant à elle, s'est légèrement pentifiée ou a réduit son inversion. L'écart entre les rendements américains à deux et dix ans s'est resserré à moins 26,5 points de base, après les chiffres de l'emploi, contre moins 29,6 points de base jeudi. Il se situait dernièrement à moins 28,9 points de base.
Cette courbe est en fait une "pente haussière", un scénario dans lequel les taux d'intérêt à court terme baissent plus rapidement que les taux d'intérêt à long terme. Cela suggère que la prochaine action de la Fed sera une réduction des taux.
"Les rendements des obligations du Trésor resteront dans une large fourchette au cours des prochains mois, plafonnés par le sommet cyclique d'octobre dernier à la hausse et par les creux observés plus tôt cette année (environ 3,80 % pour le 10 ans) à la baisse", a écrit Ryan Swift, stratège en obligations américaines, chez BCA Research, à Montréal.
"En fin de compte, les rendements sortiront de cette fourchette par le bas, mais il faudra pour cela que les données sur le marché du travail soient plus faibles."
