Hermès : gagne 7%, forte progression de la marge semestriel
Le 29 juillet 2022 à 17:32
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Le titre s'envole de près de 7% après l'annonce des résultats. Stifel note, pour les résultats du 1er semestre 2022, une surperformance significative en Asie et une amélioration significative de la marge. ' Hermès a enregistré une croissance organique de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre supérieure aux prévisions (+19,5% contre +13%), ce qui ne devait pas être une grande surprise après les récents résultats meilleurs que prévu de ses pairs comme LVMH. '
Toutefois, Stifel mentionne la performance résiliente d'Hermès en Asie-Pacifique (+9,6% contre un consensus de +5%, la Grande Chine ayant fortement rebondi en juin) et en Amérique du Nord et du Sud (+26% contre +18%) au deuxième trimestre.
' La principale surprise aujourd'hui a été l'ampleur de la progression de la marge d'Hermès (42,1% contre 37,8% pour le consensus, +140 points de base par rapport à l'année précédente), qui se traduit par un résultat d'exploitation de 2,3 milliards d'euros, soit 14% de plus que le consensus ', poursuit l'analyste.
Et de noter que la marge brute a baissé de 30 points de base par rapport à l'année précédente, à 71,2%, ' mais cette baisse a été plus que compensée par la baisse de 170 points de base du ratio dépenses d'exploitation/chiffre d'affaires '.
Les frais généraux/chiffre d'affaires ont diminué de 170 points de base par rapport à l'année précédente pour atteindre 29,1% du chiffre d'affaires.
Hermès a réalisé un résultat opérationnel de +34% en glissement annuel au premier semestre. La trésorerie nette d'Hermès a augmenté à 7,7 milliards d'euros à la fin du mois de juin.
Stifel confirme son conseil à conserver avec un objectif de 1,100E.
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Hermès International est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits de maroquinerie et de sellerie (41,3%) : sacs, bagages, produits de petite maroquinerie, agendas, objets d'écriture, selles, brides, objets et vêtements d'équitation, etc. ;
- vêtements, chaussures et accessoires (28,9%) ;
- articles de soie et produits textiles (6,9%) ;
- articles d'horlogerie (4,6%) ;
- parfums et produits de beauté (3,7%) ;
- autres (14,6%) : notamment bijoux, produits d'art de vivre et produits d'art de la table.
A fin 2023, le groupe dispose d'un réseau de 294 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (9,5%), Europe (13,6%), Japon (9,4%), Asie-Pacifique (46,7%), Amériques (18,6%) et autres (2,2%).