Salesforce.com est l'une des dernières très grandes entreprises américaines à publier ses comptes dans la saison des trimestriels. Au vu de la hausse de 13,5% affichée hors-séance par le titre quelques minutes après la publication des chiffres, on comprend vite que l'annonce plait au marché. Tous les compteurs sont dans le vert et les prévisions ont été relevées.
Salesforce.com est un must-have dans la vitrine logicielle actuelle, estime Brent Thill, qui suit le dossier chez Jefferies, en relevant de 235 à 285 USD son objectif de cours et en recommandant à ses clients d'acheter la valeur. Le dossier peut paraître cher sur certains multiples comme le PER, mais il l'est moins sur les métriques plus adaptés au secteur. Notamment un rapport EV / CA de 9,1 fois 2021 alors que ses comparables sont à 9,9 fois.
Période Fiscale : Gennaio
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
Chiffre d'affaires
1
17 098
21 252
26 492
31 352
34 857
37 852
41 379
45 362
EBITDA
1
5 009
6 612
8 249
8 903
12 722
14 703
15 484
17 512
Résultat d'exploitation (EBIT)
1
2 874
3 766
4 951
7 068
10 632
12 305
13 952
15 938
Marge d'exploitation
16,81 %
17,72 %
18,69 %
22,54 %
30,5 %
32,51 %
33,72 %
35,14 %
Résultat Avt. Impôt (EBT)
1
706
2 561
1 532
660
4 950
7 723
9 244
11 028
Résultat net
1
126
4 072
1 444
208
4 136
6 043
7 155
8 496
Marge nette
0,74 %
19,16 %
5,45 %
0,66 %
11,87 %
15,97 %
17,29 %
18,73 %
BNA
2
0,1500
4,380
1,480
0,2100
4,200
6,074
7,134
8,507
Free Cash Flow
1
3 688
4 091
5 283
6 313
9 498
11 747
13 302
14 713
Marge FCF
21,57 %
19,25 %
19,94 %
20,14 %
27,25 %
31,03 %
32,15 %
32,43 %
FCF Conversion (EBITDA)
73,63 %
61,87 %
64,04 %
70,91 %
74,66 %
79,89 %
85,91 %
84,02 %
FCF Conversion (Résultat net)
2 926,98 %
100,47 %
365,86 %
3 035,1 %
229,64 %
194,38 %
185,9 %
173,18 %
Dividende / Action
2
-
-
-
-
-
1,065
1,120
1,134
Date de publication
25/02/20
25/02/21
01/03/22
01/03/23
28/02/24
-
-
-
1USD en Millions2USD
Données Estimées
Salesforce est le numéro un mondial des logiciels de gestion de la relation client, avec une part de marché de l'ordre de 20%, plus de deux fois supérieure à celle de son dauphin SAP. Les autres acteurs principaux du secteur sont Adobe, Oracle et Microsoft. Il existe aussi une multitude d'autres éditeurs qui se partagent un peu moins de 60% du gâteau.
La belle semaine de l'Américain continue donc, puisqu'il a été retenu pour intégrer le Dow Jones à partir du 31 août, pour renforcer sa partie technologique dans le sillage de la division du nominal de l'action Apple.
Salesforce affiche de beaux atouts dans les notations Surperformance, qui vont encore s'améliorer avec l'ajustement haussier des anticipations d'analystes. L'entreprise clignote déjà en vert sur la croissance, la solidité financière et la qualité des publications. Elle va améliorer ses ratios de révision. Le revers de la médaille est bien sûr à chercher du côté de la valorisation. Mais la croissance associée aux vertus défensives a un prix.
Salesforce sousperforme le Nasdaq en 2020... enfin ça, c'était avant la séance qui se profile
Sept autres entreprises cotées du domaine des logiciels ont affiché dernièrement des trajectoires de révision des bénéfices très positives, avec un niveau de qualité de publication élevé, des perspectives de croissance robustes et une situation financière de grande qualité. Il s'agit de :
Salesforce.com, Inc. est 1er fournisseur mondial de solutions logicielles de gestion de la relation client (CRM) à la demande. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente d'abonnements en ligne (92,6%) : applications destinées à automatiser les forces de vente, à optimiser le traitement des données commerciales, à gérer les centres d'appels, à gérer les relations avec les partenaires, etc. ;
- prestations de services professionnels (7,4%) : prestations de conseil, d'implémentation et de formation.
La répartition géographique du CA est la suivante : Amériques (67,8%), Europe (22,8%) et Asie-Pacifique (9,4%).