Vinci : en tête du CAC 40 après le maintien de ses perspectives
Le 20 octobre 2021 à 10:35
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Vinci domine le CAC 40 ce mercredi, à la faveur d'un gain de 1,19% à 91,77 euros par action, au lendemain d'un point d'activité trimestriel sans surprise. Le groupe de construction a en effet publié un chiffre d'affaires de 13,2 milliards d'euros au troisième trimestre 2021, en hausse de 8% sur un an (dont +6% en organique) et de 1% sur deux ans, en ligne avec les attentes des analystes. Sur 9 mois, l'activité ressort à 35,845 milliards d'euros, en hausse de 16,5% sur un an, et de 2,8% par rapport à la même période en 2019.
Dans le détail, au 30 septembre 2021, le chiffre d'affaires des Concessions a connu une croissance de 14,1% sur un an, à 5,153 milliards d'euros (dont 4,154 milliards pour Vinci Autoroutes, +17,8%). Mais il reste en revanche en retrait de 20,6% par rapport à 2019. Vinci Energies a pour sa part progressé de 13,4% à 10,868 milliards d'euros (+10,9% sur deux ans), et Vinci Construction a crû de 17,7% à 19,247 milliards d'euros (+5,6% sur deux ans).
Les prises de commandes de Vinci Energies et de Vinci Construction à fin septembre 2021 s'élèvent à 32,5 milliards d'euros. Elles ont reculé de 2% sur un an en raison d'un effet de base exigeant compte tenu des grandes affaires remportées par le groupe l'année dernière.
Le carnet de commandes atteint 45,4 milliards d'euros, en hausse de 6% sur 12 mois. Il représente plus de 13 mois d'activité moyenne de l'ensemble Vinci Construction – Vinci Energies. L'international représente 62% des commandes.
Enfin, le géant du BTP a confirmé ses objectifs annuels communiqués en juin dernier, à savoir une "nette amélioration [des résultats] par rapport à 2020, tout en restant inférieurs à leur niveau de 2019".
Plus spécifiquement, Vinci anticipe une croissance du chiffre d'affaires et de la marge opérationnelle des Energies et de la Construction par rapport à 2019. L'activité de Vinci Autoroutes est attendue proche de celle de 2019, tout comme le trafic passagers de des Aéroports.
Dans une note publiée ce matin, UBS a maintenu sa recommandation d'Achat sur le titre Vinci, avec un objectif de cours de 107 euros. L'analyste apprécie le maintien des perspectives mais aussi (et surtout) la baisse de l'endettement à 16,9 milliards d'euros (-3,9 milliards sur un an), témoignant d'un forte génération de cash-flow.
VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).
VINCI 
