Par Shaloo Shrivastava

BENGALURU (Reuters) - La Banque d'Angleterre commencera à réduire ses taux d'intérêt au troisième trimestre, selon un sondage Reuters réalisé auprès d'économistes, une courte majorité d'entre eux s'attendant à ce que la première réduction intervienne en août.

Cette date est plus tardive que celle prévue dans un sondage réalisé en janvier, où une petite majorité d'économistes estimait que le cycle de baisse des taux commencerait au trimestre prochain, bien que ce dernier résultat ait été très serré.

Depuis le mois d'août, les sondages Reuters ont toujours prédit que la première réduction de 2024 interviendrait au troisième trimestre, à l'exception du sondage du mois dernier qui prévoyait le deuxième trimestre.

Une baisse des taux en août signifierait que la BoE serait en retard par rapport à la Réserve fédérale américaine et à la Banque centrale européenne, qui devraient commencer à réduire les coûts d'emprunt au cours du prochain trimestre, selon des sondages Reuters distincts.

Une série de données économiques britanniques plus fortes que prévu et les commentaires de plusieurs membres du comité de politique monétaire, qui ont déclaré qu'ils avaient besoin de plus de preuves de l'affaiblissement des pressions sur les prix, ont incité certains économistes à pencher en faveur d'une réduction au troisième trimestre.

L'inflation est restée stable à 4,0 % en janvier, inchangée par rapport à décembre, mais bien inférieure au record de 11,1 % atteint en octobre 2022 en 41 ans.

La BoE a relevé les taux d'intérêt à 14 reprises entre décembre 2021 et août 2023 pour calmer l'inflation, portant le taux d'escompte à 5,25 %, son plus haut niveau depuis 15 ans.

L'économie britannique a été confrontée à une inflation et à des coûts d'emprunt élevés, et est entrée dans une légère récession au second semestre 2023.

Toutefois, certains membres du comité de politique monétaire se sont montrés moins inquiets au sujet de la récession, l'économie montrant des signes de reprise, et ont déclaré qu'ils n'étaient pas pressés d'assouplir leur politique.

Les prévisions médianes du sondage réalisé du 15 au 20 février auprès de 66 économistes montrent que le taux d'escompte restera à 5,25 % jusqu'à ce qu'il tombe à 4,75 % au troisième trimestre, avant de terminer l'année à 4,50 %.

"Nous pensons qu'il faudra encore plusieurs mois pour que le Comité de politique monétaire se sente suffisamment confiant dans la désinflation pour réduire les taux. Nous prévoyons la première baisse des taux d'intérêt en août", a déclaré Chris Hare, économiste principal chez HSBC.

"Alors que le marché du travail reste tendu et que la croissance des salaires reste élevée, le retour durable à 2 % (d'inflation) n'est pas assuré.

Un peu plus de la moitié des économistes prévoient que la première réduction interviendra au troisième trimestre, tandis qu'environ 42 % d'entre eux - 28 sur 66 - estiment qu'elle interviendra au deuxième trimestre. Un économiste a indiqué le quatrième trimestre et un autre ne s'attend à aucune réduction cette année.

Interrogés sur le mois au cours duquel la BoE commencera à réduire ses taux d'intérêt, les 45 participants ont répondu 23 fois août, 11 fois juin, 7 fois mai, 3 fois septembre et 1 fois février 2025.

Sur les 12 teneurs de marché qui ont répondu à la question, sept ont dit août, quatre ont dit mai et un a dit juin. Le mois d'août est conforme aux prix du marché.

Les paris des investisseurs sur des baisses de taux d'intérêt en 2024 n'étaient pas déraisonnables, a déclaré le gouverneur de la BoE Andrew Bailey mardi.

Toutefois, lorsqu'on leur a demandé ce qui était le plus probable quant à la date de la première baisse, les économistes étaient divisés. Sur les 36 économistes qui ont répondu, 18 ont dit qu'elle interviendrait plus tôt que prévu et 18 ont dit qu'elle interviendrait plus tard.

"La Banque d'Angleterre craint que la croissance des salaires et l'inflation des services ne soient plus stables et plus lentes à baisser, ce qui pourrait repousser le moment de la première réduction", a déclaré James Smith, économiste des marchés développés chez ING.

L'inflation devrait chuter brutalement, s'établissant en moyenne à 3,5 % ce trimestre, à 2,0 % au deuxième trimestre et à 1,8 % au troisième trimestre, soit un niveau inférieur à l'objectif de 2 % fixé par la BoE. Elle devrait se situer en moyenne autour de l'objectif jusqu'en 2025.

Les prévisions médianes font état d'une inflation moyenne de 2,5 % cette année, de 2,1 % l'année prochaine et de 2,0 % en 2026.

L'économie britannique n'a progressé que de 0,1 % en 2023 et devrait croître de 0,3 % cette année. Un rebond à 1,1 % et 1,4 % de croissance en 2025 et 2026, respectivement, est attendu.

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