Aviva Investors France conserve une position légèrement négative sur les emprunts d'États en termes de duration par rapport à ses indicateurs de référence. Le gérant estime que les taux de rendement devraient légèrement progresser au cours des mois à venir. D'un point de vue géographique, Aviva Investors France reste sous-pondéré sur les pays " coeur " de la zone euro. En parallèle, Le gérant reste surpondéré sur l'Italie, qui sera le principal bénéficiaire du plan de relance européen.

Pour autant, il surveille avec attention le rétrécissement des écarts de taux en zone euro et notamment l'écart de rendement entre les obligations italiennes et allemandes de même échéance.

Il détient  aussi une position pour miser sur l'amélioration des données économiques de la zone euro à travers les taux allemands (à travers la pentification de la courbe des taux entre le 10 et le 30 ans).

Sur les fonds qui peuvent détenir des obligations internationales, Aviva Investors France maintient sa position pour capter l'écart de croissance entre les États-Unis et la zone euro (à travers l'écart de taux à 5 ans US - zone euro).

Enfin, le gérant a maintenu sa position vendeuse sur les obligations souveraines américaines à 30 ans. En effet, il continue de penser que leur taux de rendement est trop faible. Il considère que le taux de rendement devrait progresser, ce qui entrainera une baisse du prix des obligations.

Sur les obligations d'entreprises, Aviva Investors France conserve une opinion neutre par rapport à nos indicateurs de référence. La classe d'actifs lui semble relativement chèrement valorisée, en particulier pour les obligations notées " Investment grade ".

S'il existe encore un potentiel de rendement sur certaines obligations d'entreprises " Haut rendement", le gérant préfère rester prudent.