Communiqué de presse

19 août 2020

Balance des paiements mensuelle de la zone euro : juin 2020

  • En juin 2020, lecompte des transactions courantesde la zone euro a enregistré un excédent de 21 milliards d'euros, après un excédent de 11 milliards en mai 2020.
  • Sur la période de douze mois s'achevant en juin 2020, le compte des transactions courantes a enregistré un excédent de 267 milliards d'euros (2,2 % du PIB de la zone euro), après un excédent de 305 milliards (2,6 % du PIB de la zone) sur la période de douze mois s'achevant en juin 2019.
  • S'agissant ducompte financier, les résidents de la zone euro ont effectué des achats nets de titres d'investissements de portefeuille étrangers pour un montant de 514 milliards d'euros sur la période de douze mois s'achevant en juin 2020 (après 134 milliards sur la période de 12 mois s'achevant en juin 2019). Sur la même période, les non-résidents ont effectué des achats nets de titres d'investissements de portefeuille de la zone euro à hauteur de 439 milliards d'euros (après 132 milliards).

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COMMUNIQUÉ DE PRESSE / 19 août 2020

Balance des paiements mensuelle de la zone euro : juin 2020

Graphique 1

Solde du compte des transactions courantes de la zone euro

(montants en milliards d'euros sauf indication contraire ; données cjo et cvs)

Compte des transactions courantes

Revenu primaire

Biens

Revenu secondaire

Services

60

50

40

30

20

10

0

-10

-20

-30

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Source : BCE.

En juin 2020, le compte des transactions courantes de la zone euro a enregistré un excédent de 21 milliards d'euros, soit une hausse de 10 milliards par rapport au mois précédent (cf. graphique 1 et tableau 1). Des excédents ont été enregistrés au titre des biens (25 milliards d'euros), des services (4 milliards) et du revenu primaire (2 milliards). Ils ont été partiellement contrebalancés par un déficit du revenu secondaire (10 milliards d'euros).

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Balance des paiements mensuelle de la zone euro : juin 2020

Tableau 1

Compte des transactions courantes de la zone euro

(montants en milliards d'euros sauf indication contraire ; transactions ; données cjo et cvs)

Chiffres cumulés sur la période de douze mois

s'achevant en

juin 2019

juin 2020

en % du PIB

en % du PIB

Juin 2019

Mai 2020

Juin 2020

Compte des

Solde

305

2,6%

267

2,2%

21

11

21

transactions

Crédit

4 244

36,1%

4 089

34,4%

355

284

301

courantes

Débit

3 939

33,5%

3 822

32,2%

334

273

280

Solde

287

2,4%

321

2,7%

25

21

25

Biens

Crédit

2 382

20,3%

2 273

19,1%

199

157

171

(exportations)

Débit

2 095

17,8%

1 952

16,4%

173

136

146

(importations)

Solde

88

0,7%

31

0,3%

4

4

4

Services

Crédit

958

8,2%

940

7,9%

83

65

66

(exportations)

Débit

870

7,4%

909

7,6%

79

60

62

(importations)

Solde

89

0,8%

65

0,5%

5

5

2

Revenu

Crédit

792

6,7%

763

6,4%

65

54

54

primaire

Débit

703

6,0%

698

5,9%

60

49

53

Solde

-159

-1,4%

-150

-1,3%

-13

-18

-10

Revenu

Crédit

111

0,9%

114

1,0%

9

8

9

secondaire

Débit

271

2,3%

264

2,2%

22

27

20

Source : BCE.

Note : Des différences entre le total et la somme des composantes peuvent apparaître en raison des écarts d'arrondis.

Données relatives au compte des transactions courantes de la zone euro

Sur la période de douze mois s'achevant en juin 2020, le compte des transactions courantes a enregistré un excédent de 267 milliards d'euros (2,2 % du PIB de la zone euro), contre un excédent de

305 milliards (2,6 % du PIB de la zone)

sur la période de

douze mois s'achevant

en juin 2019.

Cette baisse s'explique

principalement par des diminutions

des

excédents au titre

des services

(de 88 milliards d'euros

à 31 milliards)

et du revenu primaire

(de 89 milliards

à 65 milliards).

Ces évolutions ont été en partie contrebalancées par une hausse de l'excédent au titre des biens (de 287 milliards d'euros à 321 milliards) et une diminution du déficit au titre du revenu secondaire (de 159 milliards à 150 milliards).

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Graphique 2

Sélection de postes du compte financier de la zone euro

(montants en milliards d'euros, données cumulées sur 12 mois)

Invest de portefeuille en titres de créance, actifs

Invest. de portefeuille en titres de créances, passifs (inversé)

Invest. de portefeuille en actions , actifs

Invest. de portefeuille en actions, passifs (inversé)

Investissements directs étrangers, passifs (inversé)

Investissements directs étrangers, actifs

2 000

1 500

1 000

500

0

-500

-1 000

-1 500

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Source : BCE.

Note : À l'actif, un chiffre positif (négatif) indique des acquisitions (cessions) nettes d'instruments hors zone euro par les investisseurs de la zone euro. Au passif, un chiffre positif (négatif) indique des cessions (acquisitions) nettes d'instruments de la zone euro par les investisseurs non-résidents.

S'agissant des investissements directs, les résidents de la zone euro ont procédé à des investissements nets de 172 milliards d'euros en actifs hors zone euro sur la période de douze mois s'achevant en juin 2020, après des désinvestissements nets de 302 milliards sur la période de douze mois s'achevant en juin 2019 (cf. graphique 2 et tableau 2). Dans le même temps, les non-résidents ont effectué des investissements nets en actifs de la zone euro à hauteur de 198 milliards d'euros sur la période de douze mois s'achevant en juin 2020, après des désinvestissements nets de 275 milliards sur la période de douze mois s'achevant en juin 2019.

S'agissant des investissements de portefeuille, les achats nets de titres de créance étrangers par les résidents de la zone euro ont augmenté pour s'établir à 409 milliards d'euros sur la période de douze mois s'achevant en juin 2020, après des achats nets de 145 milliards sur la période de douze mois s'achevant en juin 2019. Sur la même période, les résidents de la zone euro ont effectué des achats nets d'actions étrangères à hauteur de 105 milliards d'euros, après avoir enregistré des cessions nettes de 12 milliards sur la période de douze mois s'achevant en juin 2019. Les non-résidents ont effectué des achats nets de titres de créance de la zone euro s'élevant à 81 milliards d'euros sur la période de douze mois s'achevant en juin 2020, après avoir enregistré des achats nets de 46 milliards sur la

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période de douze mois s'achevant en juin 2019. Sur la même période, les achats nets d'actions de la zone euro par les non-résidents ont augmenté, s'établissant à 358 milliards d'euros, après 86 milliards.

Tableau 2

Compte financier de la zone euro

(montants en milliards d'euros sauf indication contraire ; transactions ; données cjo et cvs)

Chiffres cumulés sur la période de douze mois s'achevant en

juin 2019

juin 2020

Net

Actifs

Passifs

Net

Actifs

Passifs

Compte financier

292

277

-15

263

983

720

Investissements directs

-27

-302

-275

-26

172

198

Investissements de

2

134

132

75

514

439

portefeuille

Actions

-97

-12

86

-253

105

358

Titres de créance

99

145

46

328

409

81

Dérivés financiers (nets)

102

102

70

70

Autres investissements

202

330

128

140

223

83

Eurosystème

36

6

-30

-15

9

24

Autres IFM

257

272

16

56

-35

-91

Administrations

-1

7

8

3

5

2

publiques

Autres secteurs

-90

45

134

97

245

148

Avoirs de réserve

13

13

4

4

Source : BCE.

Note : Les diminutions des actifs et des passifs apparaissent avec un signe négatif. Les dérivés financiers nets sont enregistrés à l'actif. « IFM » signifie Institutions financières monétaires. Des différences entre le total et la somme des composantes peuvent apparaître en raison des écarts d'arrondis.

Données relatives au compte financier de la zone euro

Dans les autres investissements, les acquisitions nettes d'actifs étrangers par les résidents de la zone euro ont augmenté pour s'établir à 223 milliards d'euros sur la période de douze mois s'achevant en juin 2020 (après des acquisitions nettes de 330 milliards sur la période de douze mois s'achevant en juin 2019), tandis que les accroissements nets des passifs ont diminué, revenant à 83 milliards, après 128 milliards.

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Graphique 3

Présentation monétaire de la balance des paiements

(montants en milliards d'euros, données cumulées sur 12 mois)

Position extérieure nette des IFM (améliorée)

Investissements directs (passifs - actifs)

Comptes des transactions courantes et de capital

Autres

Inv. de portefeuille en titres de créance (passifs - actifs)

Inv. de portefeuille en actions (passifs - actifs)

800

600

400

200

0

-200

-400

-600

-800

-1 000

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Source : BCE.

Note : La position extérieure nette (améliorée) des IFM intègre un ajustement de la position extérieure nette des IFM (telle qu'elle est déclarée dans les postes de bilans consolidés des IFM) sur la base des informations relatives aux engagements à long terme des IFM détenus par des non-résidents, disponibles dans les statistiques de balance des paiements. Les transactions de balance des paiements se rapportent seulement aux transactions des résidents non-IFM de la zone euro. Les transactions financières sont présentées sous la forme de passifs nets des actifs. « Autres » recouvre les dérivés financiers, les autres investissements et les écarts statistiques.

La présentation monétaire de la balance des paiements (cf. graphique 3) fait apparaître une augmentation de 151 milliards d'euros de la position extérieure nette (améliorée) des IFM de la zone euro sur la période de douze mois s'achevant en juin 2020. Cette augmentation s'explique pour l'essentiel par les excédents des comptes des transactions courantes et de capital de la zone euro et, dans une moindre mesure, par les entrées nettes enregistrées par les non-IFM de la zone euro sur les actions au titre des investissements de portefeuille et les investissements directs. Ces évolutions n'ont été que partiellement contrebalancées par les sorties nettes de la part des non-IFM de la zone euro concernant les titres de créance de la catégorie des investissements de portefeuille et par d'autres flux, en particulier les sorties nettes d'autres investissements.

En juin 2020, le stock d'avoirs de réserve de l'Eurosystème a augmenté, atteignant 905,0 milliards d'euros, après 895,8 milliards le mois précédent (cf. tableau 3). Cette augmentation s'explique par des variations positives des prix (9,8 milliards d'euros), en particulier pour l'or monétaire.

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Balance des paiements mensuelle de la zone euro : juin 2020

Tableau 3

Avoirs de réserve de la zone euro

(montants en milliards d'euros ; encours à la fin de la période, flux au cours de la période ; données brutes)

Mai 2020

Juin 2020

Variations de

taux de

Variations de

Encours

Transactions

change

prix

Encours

Avoirs de réserve

895,8

-0,1

-0,6

9,8

905,0

Or monétaire

537,4

0,0

-

9,6

546,9

Droits de tirage

53,1

-0,4

-0,3

-

52,5

spéciaux

Position de réserve

27,0

1,0

-0,1

-

28,0

auprès du FMI

Autres avoirs de

278,4

-0,7

-0,3

0,2

277,6

réserve

Source : BCE.

Note : « Autres avoirs de réserve » recouvre numéraire et dépôts, titres, dérivés financiers (nets) et autres créances.

Données relatives aux avoirs de réserve de la zone euro

Révisions des données

Ce communiqué de presse intègre des révisions des données relatives à avril et mai 2020. Ces révisions n'ont pas sensiblement modifié les données précédemment publiées.

La production des statistiques de balance des paiements mensuelles a été affectée dans la plupart des pays par la crise due à la COVID-19. Les mesures de confinement mises en œuvre dans l'ensemble de la zone euro ont posé des difficultés pour le processus de collecte et de traitement des données. En outre, l'impact économique brutal de ces mesures a créé des difficultés particulières pour estimer les données infra-annuelles, leurs publications étant ainsi soumises à une incertitude accrue. Des informations supplémentaires sur l'impact potentiel de la crise due à la COVID-19 sur les statistiques de balance des paiements sont disponibles à cette adresse.

Prochains communiqués de presse :

  • Balance des paiements mensuelle : 18 septembre 2020 (données de référence allant jusqu'à juillet 2020) ;
  • Balance des paiements trimestrielle et position extérieure globale : 2 octobre 2020 (données de référence allant jusqu'au deuxième trimestre 2020).

Pour toute demande d'informations, les médias peuvent s'adresser à Philippe Rispalau : +49 69 1344 5482.

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Notes

  • Les liens hypertexte du présent communiqué de presse renvoient à des données susceptibles de varier avec les nouvelles publications en raison des révisions.

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La Sté Banque de France a publié ce contenu, le 19 août 2020, et est seule responsable des informations qui y sont renfermées.
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