"Malgré l'accord du 26 octobre, la zone euro reste vulnérable à toute décision politique et à l'évolution de la macroéconomie. L'explicitation de pertes liées à la Grèce et les chiffres raisonnables de recapitalisation bancaire constituent les points positifs. Les risques souverains, financiers et économiques restant prégnants, nous maintenons notre recommandation de prudence. Les positions sensibles à la crise souveraine, notamment financières, doivent être limitées. Après un rebond parfois significatif, certaines positions High Yield peuvent être réduites", note La Française AM.

"Enfin, nous pensons que le marché primaire sera très abondant et qu'il est raisonnable de conserver une allocation de liquidité. Le succès des opérations sera assuré par des primes d'émission significatives au détriment du marché secondaire."

"Les positions de High Yield 1-3 ans sont réduites, soit pour des liquidités soit pour des positions similaires aux US où certaines entreprises peuvent profiter de la bonne tenue de l'économie. Ainsi, nous prenons des profits sur les obligations Wendel 4,875% 2014 et les obligations Ford Credit 9,375% 2014 qui retrouvent pratiquement leurs niveaux de juin 2011."