Malgré une forte réévaluation récente offrant de bien meilleurs niveaux d'entrée dans les obligations d'État turques, il est encore un peu trop tôt pour revenir sur le marché en général, bien que certaines émissions à plus court terme deviennent déjà attrayantes, a déclaré Christian Wietoska, stratège de la Deutsche Bank, dans une note aux clients.
"Pour l'instant, nous maintenons une approche attentiste et restons sous-pondérés", a déclaré M. Wietoska.
"Toutefois, nous prévoyons que les titres à revenu fixe turcs deviendront l'un des marchés locaux EM les plus performants l'année prochaine - après une nouvelle vente de 200 à 350 points de base", a déclaré M. Wietoska dans la note datée du 7 novembre et envoyée aux médias lundi.
En ce qui concerne les marchés obligataires des marchés émergents autres que la Turquie, M. Wietoska prévoit des ajustements supplémentaires en Égypte au début de l'année prochaine en raison d'une nouvelle dévaluation potentielle du taux de change.
L'Égypte a été confrontée à une série d'abaissements de sa notation souveraine et à une crise économique meurtrière après que le COVID-19 a ravagé son secteur touristique clé.
La flambée des prix de l'énergie et l'augmentation des coûts d'emprunt ont accentué la pression sur ses finances fragiles, déclenchant une série de dévaluations monétaires et une inflation record.
"Pour l'instant, nous restons sous-pondérés et préférons nous exposer uniquement aux bons du Trésor", a déclaré M. Wietoska.
Dans l'ensemble, M. Wietoska a déclaré que la Deutsche Bank restait optimiste sur la classe d'actifs avant la fin de l'année.
L'amélioration des fondamentaux, la fixation de prix trop élevés pour les taux neutres et les facteurs techniques favorables tels que la faible offre d'obligations et le positionnement léger compensent les défis fiscaux et la sensibilité aux facteurs externes, a-t-il déclaré. (Reportage de Karin Strohecker ; Rédaction de Jan Harvey)
