Dexia AM annonce avoir mis en place une stratégie négative sur les taux allemands en vendant près d'une année de duration. Malgré le tassement de la croissance, le vote de l'ESM (mécanisme européen de stabilité) et la mise en place de l'OMT (le nouveau programme d'achat d'emprunts d'Etat de la BCE) sont autant d'éléments qui joueront sur les dettes contingentes de l'économie allemande. A plus long terme, la solidarité européenne qui commence à prendre forme pèsera sur les finances germaniques et pourrait entrainer un rebond des taux à 10 ans vers les 2 %.

Sur les marchés périphériques, Dexia AM conserve toutefois un biais négatif.

"La banque centrale ne pourra à elle seule régler les déséquilibres de croissance et de compétitivité. Et les objectifs de déficits budgétaires (conditionnels à toute aide) semblent de plus en plus difficiles à tenir", poursuit l'analyste.