« Haussiers » mais « plus instables », telle est la vision 2015 des marchés actions du Directeur des Gestion Long-Only de Edmond de Rothschild AM, Philippe Uzan. Une progression qui serait alimentée par la croissance des bénéfices, en particulier en Europe. Le gestionnaire d'actifs s'attend d'ailleurs à ce que les résultats des sociétés soient révisés à la hausse dans les prochaines semaines à la suite de la chute des cours du pétrole.

Il affiche un intérêt tactique marqué pour les actions européennes en raison du lancement anticipé par la BCE d'un programme de rachat de dettes souveraine, mais aussi de l'amélioration de la situation économique et du crédit. Dans ce contexte, EdRAM s'intéresse aux valeurs cycliques, aux financières et aux valeurs tournées vers le reste du monde et les Etats-Unis, qui bénéficieront d'un dollar fort.

A la question, le S&P 500 est-il chez ou bon marché ? Philippe Uzan explique que la réponse est ambiguë. Certains segments du marché sont chers, comme les technologiques à l'image de Facebook et Apple, mais surtout les valeurs défensives. En revanche, les valeurs cycliques, les financières et les valeurs domestiques sont plutôt bon marché et ont donc sa faveur. Le gestionnaire d'actifs explique en effet que la reprise du marché de l'emploi et la baisse du pétrole constituent de forts soutiens à la consommation domestique.