Emergents: La Française AM reste prudent à CT
"Le différentiel de croissance avec les zones développées entrainera inévitablement une appréciation de ces actifs et notamment des devises vis-à-vis de celles du G3."
"Les valorisations des marchés actions EM continuent d'être modérées, les prix des actions se traitent en effet à 8,9 fois les bénéfices sur les 12 prochains mois contre 10,8 fois pour les actions américaines. A noter que les valeurs chinoises sont particulièrement attractives avec un ratio P/B 2012 de 1,1. D'autre part, la dette émergente externe (en USD) offre un rendement attractif de 7%."
"En octobre, l'augmentation du risque dans nos portefeuilles, et notamment du delta actions dans LFP Patrimoine Emergent, nous a permis de profiter du rebond global des marchés émergents sur la période. A court terme, nous demeurons prudents et dans l'attente de clarification en Europe et notamment sur la situation grecque. Notre delta actions est actuellement positionné à 47%."