Dans son rapport hebdomadaire sur les performances des hedge funds, Lyxor constate que la gestion active a été soumise à rude épreuve en 2016. "Les incertitudes politiques ont pesé sur l’appétit pour le risque et la disparition des craintes déflationnistes au profit d'espoirs de reflation au second semestre s'est accompagnée de retournements de tendance considérables. Ceux-ci ont pris la plupart des gérants actifs de court. Ces derniers n’ont donc pas pu profiter pleinement du retour de l’optimisme sur les marchés", explique la société.

Résultat de cet environnement particulièrement tourmenté : une très faible proportion des gérants actifs traditionnels en actions européennes et américaines sont parvenus à devancer leurs indices de référence en 2016. Les investisseurs actifs sur le marché obligataire ont eux aussi rencontré des difficultés.

"Point positif, les fonds actions asiatiques ont dégagé de l'alpha. En particulier, les fonds actions japonais, qui ont tendance à être axés sur la valeur, ont tiré parti de la rotation au détriment de la qualité et au profit de la valeur", note tout de même Lyxor.

En termes de perspectives, les gérants estiment que la situation devrait s'améliorer. "La gestion active pourrait bénéficier d'un environnement plus favorable, à condition que les anticipations d'un raffermissement de l'activité économique se vérifient. Nous pensons par ailleurs que la nouvelle administration américaine a la possibilité de prolonger le cycle économique, sachant que la Fed demeurera accommodante et que les rendements obligataires, comme les cours énergétiques, restent bas. Toutefois, si les espoirs de relance liés à D. Trump sont déçus, les marchés subiront un nouveau retournement, qui pénalisera les gérants actifs ayant pris des positions plus agressives ces derniers mois", conclut Lyxor.