Les incertitudes autour de l'Espagne et des avancées au niveau européen, notamment en ce qui concerne le rythme d'ajustement inéluctable des cibles budgétaires aujourd'hui peu crédibles, devraient tenir le devant de la scène ces prochaines semaines, estime l'équipe de gestion obligataire de Groupama AM dans un zoom sur le thème « des progrès dans la stabilisation de la zone euro ». Dans ce contexte, la société de gestion s'attend à ce que les taux espagnols et italiens connaissent un peu de volatilité à court terme, dans une tendance néanmoins baissière.


Selon le gérant, les taux allemands devraient reprendre un chemin modérément haussier, accompagnant la baisse de la prime de liquidité.

La France bénéficie toujours de flux d'investisseurs étrangers, notamment des Banques Centrales asiatiques, en dépit de l'affaiblissement de ses fondamentaux. Son spread contre Allemagne devrait à court terme rester proche des niveaux récents (60-80bp) mais pourrait s'écarter au fur et à mesure que les pays périphériques consolident leur situation. La dynamique des flux qui a tant porté la dette française ces derniers mois pourrait alors s'inverser, conclut Groupama AM.