Depuis le début de l'année, les bourses émergentes ont continué de surfer sur la vague enclenchée à l'automne dernier, avec un gain additionnel de plus de 10 % qui porte la progression de l'indice MSCI émergent en dollar à 90 % depuis son point bas de mars 2020, observe Véronique Riches-Flores. Selon cette dernière, si la première jambe de hausse de mars à octobre derniers trouve, bon an mal an, son explication dans l'évolution des déterminants classiques de sa performance, ces derniers ne justifient guère les 25 % supplémentaires enregistrés depuis.

Dans un tel cas de figure, deux hypothèses sont envisageables.

Première hypothèse : l'invalidation du modèle passé par un phénomène nouveau, par nature non appréhendé dans les estimations, que l'on cherchera à élucider.

Deuxième hypothèse : le constat d'une anomalie, laquelle sera tôt ou tard corrigée.

En conséquence, Véronique Riches-Flores s'interroge : où placer le curseur ?