Vendredi marque l'expiration simultanée, une fois par trimestre, des options sur actions, des contrats à terme sur indices boursiers et des contrats d'options sur indices, les investisseurs dénouant leurs anciennes positions et en plaçant de nouvelles.
"De nombreux teneurs de marché qui ont vendu des options de vente ont couvert leur exposition avec une position courte sur le marché", a déclaré Michael Oyster, directeur des investissements chez Options Solutions, basé à Chicago.
"À mesure que ces options de vente expirent, les couvertures sont inversées, dans ce cas par un achat de couverture à découvert", a déclaré M. Oyster, ajoutant que cela pourrait apporter un certain soutien au marché.
Environ 64 % de toutes les options de vente sur l'indice S&P 500 expireront "dans le cours", tandis que 96 % des options d'achat de juin expireront "hors du cours" ou sans valeur, selon Options Solutions.
Une option donne à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre un titre à un prix donné à une date donnée. En achetant une option d'achat, on parie que le prix de l'actif sous-jacent va augmenter, alors que c'est le contraire pour une option de vente.
Le service d'analyse SpotGamma a déclaré qu'il y a un nombre important d'options de vente profondes "dans la monnaie" expirant, d'une taille similaire à celle de l'effondrement des marchés en mars 2020, faisant référence aux options de protection qui ont pris de la valeur en raison de la chute du marché.
"Ces positions ajoutent probablement à la volatilité globale du marché", a déclaré le fondateur de SpotGamma, Brent Kochuba.
Goldman Sachs a estimé cette semaine qu'environ 3,4 trillions de dollars d'options sur actions américaines devaient expirer vendredi, un chiffre trimestriel beaucoup plus important que d'habitude.
Les marchés américains seront fermés lundi pour le congé du dix juin.
Certains acteurs du marché s'attendent à une augmentation de la demande de couverture des portefeuilles, les investisseurs étant confrontés à une possible récession. Un grand nombre de positions baissières expirant pourrait également apporter un certain soulagement à court terme, ont-ils dit.
La hausse de 75 points de base des taux d'intérêt de la Réserve fédérale mercredi et la possibilité d'autres hausses pour dompter une inflation élevée depuis des décennies ont mis le S&P 500 sur la voie de sa pire performance hebdomadaire depuis le krach de 2020 provoqué par une pandémie.
L'indice de référence américain est déjà dans un marché baissier, après avoir chuté de plus de 20 % par rapport à son sommet historique.
"Maintenant que la grosse chaussure de la Fed est tombée, en l'absence d'autres nouvelles, les marchés pourraient respirer un peu... mais une reprise soutenue pourrait rester insaisissable pour l'instant", a déclaré Oyster.
