L'immobilier résidentiel et les actions aux Etats-Unis sont exposés à des risques majeurs
"La hausse des rendements des prêts hypothécaires suscitée par la perspective de réduction des achats d'actifs de la Fed a entraîné un ralentissement des ventes de logements et de la hausse des prix sur ce marché - même si ces derniers demeurent proches de leur niveau le plus abordable sur plusieurs décennies", analyse le BII, qui se demande ce qu'il se passera lorsque laFed renoncera bel et bien à son programme d'assouplissement quantitatif.
Sur les marchés d'actions, beaucoup d'investisseurs sont peu enclins à prendre des positions longues, souligne le gestionnaire d'actifs, et les actions américaines apparaissent chères à en croire la plupart des indicateurs. "Les résultats des entreprises n'ont jamais représenté une part aussi élevée du PIB et les salaires une part aussi faible", précise l'Investment Institute de BlackRock. Selon lui, cela "tend malheureusement à prouver que les inégalités augmentent et que la croissance des salaires reste atone". Aussi le gérant s'interroge-t-il sur la pérennité de ces marges. L'abondance de l'offre sur les marchés de crédit permet de financer l'extraction hypothécaire - du moins pour l'instant.