La BoE devrait relever ses taux d'intérêt lors de sa réunion du 3 février, après être devenue la première grande banque centrale au monde à resserrer sa politique en réponse aux pressions inflationnistes post-pandémiques en décembre.
En décembre, l'inflation britannique a atteint son niveau le plus élevé depuis près de 30 ans, soit 5,4 %, et M. Mann a déclaré que l'enquête mensuelle de la BoE auprès des entreprises montrait que leurs attentes en matière de fixation des prix et des salaires n'étaient pas compatibles avec un retour de l'inflation à son objectif de 2 %.
"Les ingrédients semblent réunis pour que l'inflation reste forte plus longtemps, mais il n'est pas inévitable que les coûts soient intégrés dans les prix pour créer une dynamique de renforcement", a déclaré M. Mann dans un discours à l'OMFIF, un groupe de réflexion sur les banques centrales.
À mon avis, l'objectif de la politique monétaire devrait maintenant être de s'appuyer sur ce scénario "fort pour longtemps", a-t-elle ajouté.
Mme Mann est le premier responsable de la BoE à prononcer un discours sur la politique monétaire depuis la hausse des taux du 16 décembre. L'économiste en chef Huw Pill a déclaré lors d'une interview sur CNBC le 17 décembre que d'autres hausses de taux étaient probables si l'inflation restait élevée, et le gouverneur Andrew Bailey a déclaré mercredi à une commission parlementaire qu'il était préoccupé par les perspectives des prix du gaz naturel et des salaires.
Mme Mann, qui a voté avec la majorité du comité de politique monétaire de la BoE pour augmenter les taux en décembre, a déclaré qu'elle attendait de nouvelles informations du personnel de la BoE avant de décider si les taux devaient être augmentés en février.
En fonction de la force des pressions inflationnistes mondiales, la politique monétaire de la BoE pourrait devoir être plus stricte que ne le justifient les seules conditions économiques intérieures britanniques, a-t-elle déclaré.
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Mais une action précoce visant à réduire les attentes du public et des entreprises en matière d'inflation pourrait limiter l'ampleur du resserrement nécessaire à plus long terme.
"Dans la mesure où les mesures de politique monétaire atténuent maintenant les attentes, où toute décélération des prix mondiaux se répercute sur l'inflation britannique et où les marchés financiers mettent déjà en garde contre les décisions, les prochaines étapes pourraient être moins marquées", a déclaré Mme Mann.
Lors d'une séance de questions-réponses, M. Mann a rejeté l'accusation selon laquelle la BoE aurait été trop lente à commencer à relever ses taux.
Des taux plus élevés n'auraient eu que peu d'effet sur la flambée des prix de l'énergie ou sur les problèmes de la chaîne d'approvisionnement mondiale, l'emploi est resté inférieur aux niveaux d'avant la pandémie et la production économique est toujours inférieure à ce qu'elle aurait été sans la pandémie, a-t-elle déclaré.
De même, la BoE ne pouvait pas adopter la même approche qu'en 2011, lorsque la flambée des prix du pétrole avait également poussé l'inflation au-dessus de 5 %, mais à un moment où le chômage britannique était proche de son niveau le plus élevé après la crise financière mondiale.
Je pense que nous nous trouvons actuellement dans une situation de "changement de régime", où le marché du travail et le marché des biens sont tendus [...]. Il s'agit d'un environnement dans lequel les entreprises et les travailleurs considèrent qu'ils ont un pouvoir de fixation des prix", a déclaré M. Mann.
Les banquiers centraux ont généralement minimisé les similitudes entre la situation actuelle et celle des années 1970, lorsque la plupart des économies occidentales souffraient d'une spirale auto-renforçante des salaires et des prix à une époque où les syndicats étaient plus puissants et où la politique monétaire était moins ciblée.
Toutefois, même dans un contexte inflationniste défavorable, M. Mann a déclaré qu'il n'était pas certain de savoir jusqu'où les taux d'intérêt devraient augmenter.
La capacité des entreprises à augmenter leurs prix serait limitée par la compression continue du revenu disponible des consommateurs, amplifiée par les augmentations d'impôts qui entreront en vigueur en avril. Une "courbe de rendement très raide" sur les marchés financiers a également resserré les conditions financières.
