Les récentes menaces d'intervention des autorités japonaises n'ont pas réussi à stopper la chute du yen par rapport au dollar, qui a atteint des niveaux inégalés depuis 1990, ce qui ne fait qu'aggraver les maux de tête des décideurs politiques, inquiets de l'impact de l'augmentation du coût de la vie sur la consommation.
La chute du yen est due à la diminution des attentes d'une baisse des taux d'intérêt américains à court terme et aux assurances données par la Banque du Japon qu'elle ne relèvera pas ses taux de manière agressive après avoir mis fin à huit années de taux d'intérêt négatifs en mars.
Aucun changement de politique n'étant attendu lors de la réunion de deux jours qui s'achèvera vendredi, les marchés se concentrent sur toute indication du gouverneur Kazuo Ueda sur la manière dont la faiblesse du yen pourrait affecter le calendrier de la prochaine hausse des taux.
Selon certains analystes, M. Ueda pourrait être contraint de se joindre au gouvernement pour mettre en garde les opérateurs contre une trop forte dépréciation de la monnaie.
"Il est possible que la faiblesse du yen entraîne une hausse de l'inflation tendancielle en raison de l'augmentation des prix des biens importés. Si l'impact devient trop important pour être ignoré, il pourrait conduire à un changement de politique monétaire", a déclaré M. Ueda à Washington la semaine dernière, un point de vue qu'il pourrait répéter lors de la conférence de presse qui suivra la réunion.
La BOJ devrait maintenir son objectif de taux d'intérêt à court terme dans une fourchette de 0 à 0,1 %, fixée il y a tout juste un mois, lorsqu'elle a procédé à une sortie historique de son programme de relance massif.
Dans un rapport trimestriel sur les perspectives qui sera publié après la réunion, le conseil d'administration devrait prévoir que l'inflation - mesurée par un indice excluant les coûts des aliments frais et du carburant - restera proche de son objectif de 2 % jusqu'au début de l'année 2027, ont déclaré des sources à Reuters.
M. Ueda a déclaré que la BOJ pourrait encore relever ses taux si elle était convaincue que les gains salariaux s'élargiraient et inciteraient les entreprises à augmenter les prix des services, déclenchant ainsi un cycle de hausses des salaires et des prix.
Les projections du rapport sur la consommation, les attentes en matière d'inflation et les salaires pourraient donner des indices sur la date de la prochaine hausse des taux, selon les analystes.
Les économistes interrogés par Reuters sont divisés sur le calendrier de la prochaine hausse des taux de la BOJ, certains pariant sur une action au troisième trimestre, tandis que d'autres prévoient octobre-décembre ou plus tard.
Les marchés se concentrent également sur la question de savoir si la BOJ maintiendra les orientations données en mars pour continuer à acheter des obligations d'État au rythme actuel de 6 000 milliards de yens (38,6 milliards de dollars) par mois.
Une suppression ou une modification de cette orientation pourrait être interprétée par les marchés comme suggérant que la BOJ réduira bientôt ses achats d'obligations afin de permettre aux rendements obligataires d'augmenter davantage.
Par ailleurs, la BOJ pourrait annoncer une légère diminution de ses plans d'achat d'obligations pour le mois de mai, ce qui pourrait contribuer à la hausse des rendements japonais à long terme et du yen, selon certains analystes.
(1 $ = 155,6400 yens) (Reportage de Leika Kihara ; Rédaction de Sam Holmes)
