SHANGHAI/SINGAPOUR, 19 juillet - La Chine devrait maintenir inchangés ses taux d'intérêt débiteurs jeudi, selon une enquête de Reuters, après que la banque centrale a maintenu son taux directeur en début de semaine, alors même que l'essoufflement rapide de l'économie suscite l'attente de nouvelles mesures de relance.
Le taux préférentiel de prêt (LPR) normalement appliqué aux meilleurs clients des banques est calculé chaque mois après que 18 banques commerciales désignées aient soumis leurs propositions de taux à la banque centrale, la People's Bank of China (PBOC).
Lors d'un sondage réalisé auprès de 26 observateurs du marché, tous les participants ont prédit qu'aucun changement ne serait apporté au taux préférentiel à un an ou au taux préférentiel à cinq ans, en partie parce que les autorités craignent de creuser davantage les écarts de taux d'intérêt avec les États-Unis et d'exercer une pression sur un yuan déjà faible.
Le LPR à un an - sur lequel sont basés la plupart des nouveaux prêts et des prêts en cours - s'élève actuellement à 3,55 %, tandis que le taux à cinq ans, qui sert de taux de référence pour les prêts hypothécaires, est de 4,20 %.
Le consensus écrasant du marché sur les fixations stables du LPR est apparu après que la PBOC ait renouvelé les prêts à moyen terme arrivant à échéance et maintenu le taux d'intérêt inchangé cette semaine.
Le taux de la facilité de prêt à moyen terme (MLF) sert de guide pour le LPR et de précurseur à toute modification des références de prêt.
Certains traders ont déclaré qu'il n'était pas nécessaire de réduire les taux d'intérêt à moyen terme après une réduction des taux en juin, car tout nouvel assouplissement creuserait l'écart de rendement avec les États-Unis et risquerait de faire baisser encore plus le yuan.
Cependant, une économie en perte de vitesse a alimenté l'attente du marché pour de nouvelles mesures politiques, avec une pression accrue dans de nombreux secteurs et un chômage des jeunes atteignant des niveaux record.
"Les LPR viennent d'être abaissés le mois dernier... attendons une éventuelle réduction du ratio de réserves obligatoires (RRR) des banques au troisième trimestre", a déclaré un trader de fonds obligataires.
Certains analystes ont déclaré qu'ils seraient très attentifs à la réunion du Politburo à la fin du mois, lorsque l'organe décisionnel principal du Parti communiste au pouvoir se réunira pour discuter de l'économie.
"Nous nous attendons à ce que les décideurs politiques maintiennent une tendance à l'assouplissement lors de la réunion du Politburo de juillet, compte tenu du ralentissement du secteur immobilier, de l'affaiblissement des exportations et de la faiblesse de la demande intérieure", ont déclaré les économistes de Goldman Sachs dans une note.
Cela dit, ces mesures d'assouplissement seront probablement limitées et mesurées, conformément à l'accent mis par les autorités sur le modèle de "croissance de haute qualité".
