La BoE a déclaré qu'elle travaillerait avec la Financial Conduct Authority et le Pensions Regulator pour "assurer la mise en place de normes renforcées" sur l'utilisation des stratégies d'investissement guidées par le passif (LDI).

Les fonds LDI sont soumis à de fortes pressions depuis que les prix des obligations d'État britanniques ont chuté à partir de la fin du mois de septembre, à la suite de l'annonce par le gouvernement d'un paquet de 45 milliards de livres (49,7 milliards de dollars) de réductions d'impôts non financées.

Le LDI est un produit populaire vendu par les gestionnaires d'actifs aux fonds de pension, qui utilisent des produits dérivés pour les aider à faire correspondre les actifs et les passifs afin d'éviter tout risque de manque d'argent pour payer les retraités.

Le LDI est utilisé pour couvrir des actifs de retraite d'une valeur d'environ 1 600 milliards de livres, soit plus de la moitié du secteur en Grande-Bretagne, mais les fonds de pension ont eu du mal à faire face à des appels de garantie plus élevés pour soutenir les produits dérivés utilisés dans la stratégie, ce qui a forcé la BoE à intervenir sur le marché des obligations d'État.

La BoE a donné au secteur des pensions jusqu'à vendredi pour trouver suffisamment de liquidités afin de faire face à toute augmentation importante des rendements des gilts après la fin du soutien de la banque centrale ce jour-là.

Le comité de politique financière de la BoE a déclaré mercredi dans sa mise à jour trimestrielle que les vulnérabilités exposées par le "dysfonctionnement du marché des gilts" partageaient des caractéristiques avec d'autres parties du système financier non bancaire déjà identifiées lors de la crise financière mondiale il y a plus d'une décennie, et plus récemment.

Lors de la "ruée vers les liquidités" de mars 2020, lorsque les économies ont été bloquées pour lutter contre le COVID-19, les fonds du marché monétaire (MMF) ont eu du mal à répondre aux appels de remboursement des investisseurs.

La FPC a indiqué que les politiques déjà élaborées et introduites pour les fonds monétaires et d'autres parties du secteur non bancaire, telles que les fonds immobiliers, pourraient être appliquées aux stratégies d'investissement direct étranger, y compris des réserves de liquidités plus importantes.

Étant donné que de nombreux fonds d'investissement à long terme sont cotés à Dublin ou au Luxembourg, l'Union européenne devrait également procéder à des réformes pour mettre en œuvre ces exigences. La BoE a déclaré qu'elle saluait les initiatives prises au niveau mondial par le Conseil de stabilité financière du G20, qui doit présenter un rapport sur une nouvelle réglementation pour les établissements non bancaires dans le courant de l'année.

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