Les réformes, qui viseront à étendre l'utilisation de la compensation centralisée, selon un avis publié par la SEC la semaine dernière, font suite aux accrocs du marché ces dernières années qui ont soulevé des inquiétudes quant à sa capacité à fonctionner en période de stress.
Plus particulièrement, la liquidité du marché du Trésor s'est pratiquement évaporée en mars 2020 alors que les craintes d'une pandémie de COVID-19 saisissaient les investisseurs, incitant la Réserve fédérale à soutenir le marché. Les négociants disent qu'ils continuent à voir des problèmes de liquidité avec certains titres, a rapporté Reuters le mois dernier.
Depuis 2020, la SEC et d'autres régulateurs américains explorent des réformes pour renforcer la résilience du marché. Les cinq commissaires de la SEC doivent voter sur les changements qu'elle propose lors d'une réunion ouverte vers 10 heures EDT (1400 GMT) mercredi.
L'avis de la SEC indique que l'agence envisagera des modifications de certaines règles de compensation pour les participants au marché du Trésor, sans fournir de détails. La compensation centrale consiste à envoyer les transactions à une chambre de compensation, qui exige que les deux contreparties mettent des liquidités pour garantir l'exécution de la transaction dans le cas où l'une d'entre elles fait défaut.
Dans l'ensemble, seulement 13 % des transactions en espèces du Trésor sont compensées de manière centralisée, selon les estimations d'un rapport du département du Trésor de 2021.
Le président de la SEC, Gary Gensler, a plaidé en faveur de l'expansion de la compensation centralisée des bons du Trésor sur la base que le processus augmente la résilience en apportant des capitaux supplémentaires sur le marché en période de stress.
