Le rapport, publié quatre semaines après que le conseil d'administration du Fonds monétaire international a approuvé un programme de soutien financier de 8 milliards de dollars, indique que l'Égypte s'est également engagée à remédier aux vulnérabilités telles que les prêts de la banque centrale aux organismes publics.
L'Égypte a déjà pris des mesures pour resserrer sa politique monétaire, passer à un régime de taux de change flexible et à un système de change libéralisé, et augmenter les prix de l'essence et des carburants pour rattraper les ajustements manqués depuis décembre 2022, selon le rapport.
Un programme de soutien initial de 3 milliards de dollars a été mis en suspens l'année dernière à la suite d'une série de dérapages politiques.
"Le retour à un taux de change fixe en février 2023 a sapé la crédibilité initiale de l'annonce du passage à un régime flexible et a entravé l'exécution d'autres piliers du programme tels que le désinvestissement des actifs de l'État", indique le rapport des services de la Commission.
"Cela a également entraîné des pénuries de devises, un écart important sur le marché parallèle et une limitation des importations, ce qui a alimenté l'inflation et pesé sur la croissance.
Les retards dans le relèvement du taux d'intérêt directeur en réponse à une inflation plus élevée que prévu ont entraîné la persistance de taux réels négatifs et d'une répression financière, selon le rapport.
"La poursuite des investissements dans des projets nationaux à un rythme incompatible avec la stabilité macroéconomique a contribué de manière significative aux pressions sur les devises et l'inflation", ajoute le rapport.
La banque centrale a rapidement augmenté ses actifs intérieurs nets entre la mi-2022 et le début 2024 pour prêter aux organismes publics sans passer par le ministère des finances, selon le rapport. Plus récemment, elle a fortement augmenté l'utilisation de la facilité de découvert par le ministère des finances.
Ces éléments ont contribué aux pressions sur l'inflation et le taux de change au cours des deux dernières années, selon le rapport.
La monnaie a glissé à 47,85 livres égyptiennes pour un dollar, contre 15,74 livres en mars 2022. L'inflation a atteint un niveau record de 38 % en septembre, avant de retomber à 33,3 % en mars.
Reuters a obtenu des parties du rapport par un canal non officiel en début de semaine.
Les autorités égyptiennes se sont engagées à limiter le découvert du gouvernement auprès de la banque centrale et à empêcher tout nouveau prêt de la banque centrale à des organismes publics autres que le ministère des finances, selon le rapport.
En février 2023, la banque centrale égyptienne avait prêté jusqu'à 765 milliards de livres égyptiennes (15,9 milliards de dollars) à des organismes publics autres que le ministère des finances, ce qui constitue une violation apparente de la loi de 2020 sur la banque centrale.
La réunion du conseil d'administration du FMI du 29 mars, qui a approuvé l'extension du programme de prêts, a invoqué les dommages causés à l'économie par la crise à Gaza. Quelques semaines plus tôt, l'Égypte a conclu un accord d'investissement record de 35 milliards de dollars avec les Émirats arabes unis, ce qui a permis d'atténuer la pénurie de devises étrangères. (1 $ = 47,8500 livres égyptiennes) (Reportage de Patrick Werr au Caire, édition de Matthew Lewis)
