Vous en conviendrez, la dernière quinzaine du mois de novembre s’est terminée avec davantage de difficultés. La nouvelle dépréciation du dollar a entraîné des prises de bénéfices sur le marché parisien. Les investisseurs craignent pour la compétitivité des entreprises européennes dont les perspectives de profit pourraient alors être revues à la baisse, d’autant que le dollar n’est pas la seule devise à s’être dépréciée ! Diversifier son portefeuille à l’international c’est bien, mais à la condition de se couvrir contre une baisse de la devise locale. C’est ce que nous avons fait quand nous avons entré dans le portefeuille les certificats sur le zinc et l’or. Ces 2 matières premières étant cotées en dollars, nous avons choisi des certificats couverts contre le risque de baisse de cette devise, risque que nous avions par ailleurs bien identifié ! En ce qui concerne les 7 opérations débouclées sur cette période, 4 se sont soldées par une perte, en raison du déclenchement des stops de protection. Nous réfléchissons actuellement à supprimer ces stops et nous vous enverrons très prochainement un petit questionnaire pour sonder votre avis sur ce sujet. Malgré cette mauvaise série, la performance du portefeuille a bien résisté et celui-ci continue de surperformer significativement le CAC40. Que faire dans ce nouveau contexte hésitant ? Tout d’abord, nous conserverons des liquidités pour les utiliser une fois que l’horizon se sera éclairci. Ensuite, nous rechercherons davantage à investir sur les petites et moyennes capitalisations. Nous pensons que ces valeurs devraient rattraper leur retard par rapport aux actions du CAC40. Nous vous invitons vivement à lire nos notes de recherche qui sont à la base de nos décisions d’investissement !

Cordialement,
Jérôme Boumengel et Franck Morel