La réunion de politique générale de la Banque du Japon vendredi est le point fort de la semaine en Asie, après que le gouverneur Kazuo Ueda ait alimenté les spéculations sur un abandon imminent de la politique ultra-libre.
Cela a fait de la Banque du Japon un événement particulier dans une semaine riche en réunions de banques centrales, avec la Réserve fédérale américaine qui pourrait faire une pause hawkish mercredi et la Banque d'Angleterre qui pourrait relever ses taux une dernière fois jeudi.
Le yen est resté stable par rapport au billet vert, entre 147,63 et 147,88 pour un dollar, les marchés japonais étant fermés pour cause de fête nationale. Dans les jours qui ont suivi les remarques d'Ueda sur une sortie rapide des taux négatifs, le yen a chuté de 1,3 % et a porté ses pertes pour 2023 à plus de 11 %.
Carol Kong, économiste et stratège en matière de devises à la Commonwealth Bank of Australia, a déclaré qu'elle s'attendait à ce que le yen soit volatil jusqu'à la réunion de politique générale et que les investisseurs pourraient avoir mal interprété les commentaires de M. Ueda.
La récente période de faiblesse des salaires japonais et les possibilités de prix pourraient également s'atténuer et éloigner la BOJ de son objectif d'inflation, les arguments en faveur d'un resserrement de la politique de la BOJ ne sont toujours pas très solides, a déclaré Mme Kong.
"En termes de direction de voyage, le dollar/yen peut certainement suivre une trajectoire plus élevée... en particulier si le gouverneur Ueda se montre dovish et anéantit les espoirs de resserrement de la politique lors de la prochaine réunion", a-t-elle déclaré.
Wei-Liang Chang, stratège des changes et du crédit à la DBS Bank, a déclaré que les participants au marché s'attendent à ce que la BOJ donne des indications sur la date à laquelle sa politique de taux d'intérêt négatifs sera inversée et sur la trajectoire des hausses de taux au-delà de cette date.
"L'anticipation de nouvelles indications sur les taux de la BOJ pourrait soutenir le yen jusqu'à la date de la réunion, la réunion du FOMC contribuant également à la volatilité cette semaine", a déclaré M. Chang.
L'indice du dollar était un peu plus bas à 105,23, avec l'euro en hausse de 0,12 % à 1,0705 $. La livre sterling s'échangeait pour la dernière fois à 1,2395 $, en hausse de 0,1 % sur la journée.
Les investisseurs s'attendent à ce que les divergences marquées entre la croissance économique et les rendements maintiennent le dollar à un niveau élevé, en particulier par rapport à l'euro. La livre sterling a perdu près de 6 % par rapport au dollar depuis la mi-juillet, tandis que l'euro a chuté de plus de 5 % en raison du ralentissement du marché du travail et de l'économie au Royaume-Uni, ainsi que de l'économie de la zone euro.
La Banque centrale européenne a relevé ses taux d'intérêt à 4 % la semaine dernière, mais a déclaré que cette hausse pourrait être la dernière.
Le Japon étant fermé, les bons du Trésor n'ont pas été échangés lundi.
Les rendements des bons du Trésor américain ont légèrement augmenté, le taux à deux ans dépassant le seuil de 5 % et augmentant de 25 points de base ce mois-ci, stimulés par l'augmentation des dépenses publiques et l'anticipation que la Fed maintiendra les taux élevés plus longtemps afin de contenir l'inflation qui est toujours supérieure à l'objectif fixé. Les données de la semaine dernière sur les ventes au détail aux États-Unis ont joué un rôle, réduisant encore davantage les risques de récession.
Les contrats à terme estiment qu'il n'y a pratiquement aucune chance que la Fed relève ses taux d'intérêt à la fin de sa réunion de deux jours, mercredi prochain.
La Banque d'Angleterre devrait relever ses taux d'intérêt pour la quinzième fois et porter les coûts d'emprunt de référence à 5,5 %, et les marchés s'attendent déjà à une pause dans un cycle de resserrement massif qui inquiète les décideurs politiques en raison du ralentissement de l'économie.
Les chiffres de l'inflation britannique pour le mois d'août sont également attendus mercredi, juste avant la réunion.
Entre-temps, les prix du pétrole compliquent encore davantage les dilemmes croissance-inflation des banques centrales. Le pétrole est également en passe de connaître sa plus forte hausse trimestrielle depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie au premier trimestre 2022.
Les contrats à terme sur le pétrole Brent sont à leur plus haut niveau depuis 10 mois, au-dessus de 93 dollars le baril, après avoir enregistré un troisième gain hebdomadaire en raison de l'étroitesse de l'offre, stimulée par les réductions de production de l'Arabie saoudite, et d'un certain optimisme concernant la demande chinoise.
