Au cours de la semaine qui s'est achevée le 12 septembre, les gestionnaires de fonds ont augmenté leur position courte nette sur les contrats à terme et les options sur le maïs du CBOT à 134 909 contrats, contre 93 913 une semaine plus tôt. Les nouvelles positions courtes brutes expliquent environ les deux tiers de ce mouvement.
Il s'agit de la position la plus baissière sur le marché du maïs depuis la mi-août 2020, lorsque le maïs CBOT se négociait à moins de 3,50 $ le boisseau. Les contrats à terme sur le maïs les plus actifs se négocient en dessous de 5 $ depuis le 21 août, et ils ont chuté de 2 % au cours de la semaine qui s'est terminée le 12 septembre.
Le maïs est tombé à 4,73-1/2 $ le boisseau le 12 septembre, égalant le prix de la mi-août pour le prix le plus bas depuis décembre 2020. Le 12 septembre, le ministère américain de l'Agriculture a actualisé ses estimations de récolte de maïs aux États-Unis, qui se sont révélées supérieures à toutes les prévisions du marché en raison d'une augmentation inhabituellement forte du nombre d'acres.
Cela a renforcé la confiance dans le fait que les stocks de maïs américains dans un an pourraient être proches des niveaux les plus élevés observés au cours de la dernière décennie. La faiblesse des exportations de maïs américain renforce cette idée, car elle indique que les exportateurs rivaux disposent d'une offre suffisante pour répondre à la demande mondiale.
Une position courte nette de 134 909 contrats est le troisième point de vue le plus baissier sur le maïs à la mi-septembre depuis le début des relevés en 2006, après 2016 et 2019. Toutefois, elle est bien loin de la pénurie nette historique de 322 215 contrats à terme et d'options, établie en avril 2019.
L'intérêt ouvert pour les contrats à terme et les options sur le maïs du CBOT a augmenté de 4 % au cours de la semaine qui s'est terminée le 12 septembre, mais il se situe à son plus bas niveau en 10 ans pour cette date, en baisse de 7 % par rapport à l'année dernière.
SOJA ET BLÉ
Les contrats à terme sur le soja CBOT les plus actifs ont chuté de plus de 1 % au cours de la semaine qui s'est achevée le 12 septembre. Les gestionnaires de fonds ont été vendeurs nets de l'oléagineux pour la deuxième semaine consécutive, réduisant leur position longue nette à 73 815 contrats à terme et options, contre 82 810 la semaine précédente.
L'intérêt ouvert pour les contrats à terme et les options sur le soja du CBOT a augmenté de 4 % la semaine dernière et s'approche maintenant des niveaux les plus élevés depuis la mi-2022. L'intérêt ouvert pour le soja est environ 14 % plus élevé qu'il y a un an, lorsque les contrats à terme sur le soja se négociaient bien au-dessus de 14 dollars le boisseau.
Les perspectives de l'USDA concernant la récolte nationale de soja ont diminué la semaine dernière, comme on s'y attendait, bien que les exportateurs américains soient actuellement confrontés à une concurrence plus forte que d'habitude de la part du soja sud-américain.
Jusqu'au 12 septembre, les gestionnaires de fonds ont réduit leur position longue nette sur l'huile de soja au CBOT à 40 865 contrats à terme et options, contre 55 159 une semaine plus tôt, ce qui représente la plus forte vente en une semaine depuis trois mois. Les contrats à terme ont chuté de plus de 4 % au cours de la semaine et le retrait des positions longues explique la majeure partie de la vente.
Les contrats à terme sur le tourteau de soja du CBOT sont restés inchangés au cours de la semaine qui s'est achevée le 12 septembre, bien que les gestionnaires de fonds aient réduit leur position longue nette de près de 3 000 à 62 202 contrats à terme et contrats d'option. Les fonds détiennent une position longue nette sur le soja depuis près de deux ans.
Le blé CBOT le plus actif a perdu 2 % au cours de la semaine qui s'est achevée le 12 septembre, tombant à son prix le plus bas depuis décembre 2020. Les perspectives mensuelles de l'USDA laissaient présager des réserves mondiales de blé beaucoup moins importantes que prévu d'ici la mi-2024, mais les récoltes et les exportations de la mer Noire ont dépassé les attentes jusqu'à présent malgré le conflit entre l'Ukraine et la Russie.
Jusqu'au 12 septembre, les gestionnaires de fonds ont étendu leur position nette à découvert sur les contrats à terme et les options sur le blé du CBOT à un plus haut de trois mois de 84 139 contrats, contre 78 681 une semaine plus tôt.
Au 12 septembre, l'intérêt ouvert pour les contrats à terme et les options sur le blé du CBOT était à son plus haut niveau depuis cinq ans, en hausse de près de 11 % au cours des deux dernières semaines et de 26 % par rapport à l'année précédente. C'est très différent du mois de juillet, où l'intérêt ouvert pour le blé était le plus bas depuis 2005.
Le blé CBOT a augmenté de près de 3 % entre mercredi et vendredi, tandis que le maïs et le soja ont diminué légèrement. La farine a reculé de 1,5 % au cours de cette période, mais l'huile de soja a fait un bond de plus de 3 %. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
