Les jours précédant les rapports du ministère américain de l'agriculture du 12 octobre ont été marqués par des transactions calmes sur les marchés à terme du maïs et du soja du CBOT, qui ont tous deux légèrement baissé au cours de la semaine qui s'est achevée le 10 octobre.
Au cours de cette semaine, les gestionnaires de fonds ont réduit leurs positions courtes nettes sur les contrats à terme et les options sur le maïs du CBOT à 112 691 contrats, contre 159 433 la semaine précédente, ce qui représente leur plus importante série d'achats nets depuis la fin du mois de juillet. Cette évolution est principalement due à la couverture des positions courtes, bien qu'il y ait également eu une poignée de nouvelles positions longues.
Les récentes couvertures de positions courtes sur le maïs peuvent être saisonnières si l'on se base sur les données historiques des positions. Les gestionnaires de fonds étaient également baissiers sur le maïs à cette période de l'année de 2016 à 2019, et comme cette année, la fin du mois de septembre a marqué le point le plus bas de la position courte nette des fonds dans trois de ces quatre années (pas en 2017).
Les contrats à terme sur le maïs de décembre ont atteint leur niveau le plus bas de la récolte américaine à la mi-septembre en 2016, 2018 et 2019, et jusqu'à présent, le niveau le plus bas de la récolte pour le maïs de décembre 2023 se situe le 19 septembre à 4,67-3/4 dollars le boisseau.
Au cours de la semaine qui s'est achevée le 10 octobre, les gestionnaires de fonds ont réduit leur position longue nette sur les contrats à terme et les options sur le soja du CBOT à 2 166 contrats, contre 5 001 la semaine précédente, principalement en raison de l'abandon de positions longues. Les gestionnaires de fonds n'ont pas eu d'opinion baissière sur le soja depuis avril 2020, mais ils ont failli le faire à quelques reprises.
Toutefois, la position courte nette de l'ensemble des spéculateurs sur le soja a été maintenue jusqu'au 10 octobre, les autres négociants déclarés n'ayant été que de légers acheteurs nets au cours de la semaine. Cette légère position courte nette a été établie au cours de la semaine précédente pour la première fois depuis mars 2020.
Jeudi, l'USDA a estimé que les rendements du maïs et du soja aux États-Unis étaient inférieurs aux attentes du marché, ce qui a entraîné une hausse des prix. Le soja CBOT a augmenté de 0,7 % au cours des trois dernières séances et le maïs de 1,6 %.
Toutefois, les cours du soja les plus actifs avant le rapport de jeudi avaient atteint leurs niveaux les plus bas depuis décembre 2021, et le maïs de décembre s'est négocié sous la barre des 5 dollars le boisseau depuis le 21 août.
PRODUITS À BASE DE SOJA ET BLÉ
Les gestionnaires de fonds sont optimistes sur les contrats à terme et les options sur l'huile de soja CBOT depuis juin, mais les contrats à terme sur l'huile de soja ont subi des pressions au cours des dernières semaines. Cela est dû en partie à la chute des prix des crédits de biomasse (D4) < RIN-D4-US>, qui aident à maintenir les lois sur le mélange de biocarburants dans le cadre de la norme américaine sur les carburants renouvelables (Renewable Fuel Standard).
Les contrats à terme sur l'huile de soja les plus actifs du CBOT ont chuté de près de 7 % au cours de la semaine qui s'est achevée le 10 octobre, et les gestionnaires de fonds ont réduit leur position nette longue à 25 967 contrats à terme et options, contre 41 384 au cours de la semaine précédente. Les contrats à terme ont augmenté de plus de 2 % au cours des trois dernières séances, bien qu'ils aient atteint jeudi leur niveau le plus bas depuis quatre mois.
Les gestionnaires de fonds ont réduit leur position nette longue sur les contrats à terme et les options sur le tourteau de soja du CBOT à 32 059 contrats jusqu'au 10 octobre, contre 40 985 la semaine précédente, malgré une hausse de 1,6 % des contrats à terme au cours de cette période. Les contrats à terme ont augmenté de plus de 3 % entre mercredi et vendredi, atteignant vendredi leur plus haut niveau en un mois.
Les contrats à terme sur le blé du CBOT ont chuté de près de 2 % au cours de la semaine qui s'est achevée le 10 octobre, et les gestionnaires de fonds ont établi leur position la plus baissière en quatre mois, avec 104 335 contrats à terme et options, contre une position nette courte de 98 788 une semaine plus tôt.
Le blé a rebondi de près de 4 % au cours des trois dernières séances, stimulé par un autre achat chinois important et rare de blé américain, la deuxième vente de ce type ce mois-ci. L'USDA a confirmé vendredi que les ventes à l'exportation de blé américain pour la première semaine du mois étaient les plus élevées depuis plus d'un an. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
