Les grands exportateurs de matières premières comme le Brésil et l'Indonésie ont réalisé des performances "étonnamment bonnes" à la suite de l'invasion de l'Ukraine par la Russie, a déclaré Moody's dans un rapport, profitant largement de la hausse des prix de l'énergie, des métaux et des matières premières agricoles.

D'autre part, les économies moins dépendantes des matières premières, telles que le Mexique et le Viêt Nam, ont également surperformé à mesure que les tensions géopolitiques entre la Russie et l'Occident s'intensifiaient, ce qui a entraîné de nouveaux investissements dans l'industrie manufacturière et a stimulé les exportations d'automobiles, d'électronique et de composants de semi-conducteurs.

Selon Moody's, ces facteurs ont limité les dommages causés aux devises et aux marchés boursiers des marchés émergents par le cycle de resserrement de la politique monétaire dans les économies développées, sous l'impulsion de la Réserve fédérale américaine.

Malgré cela, une plus grande dépendance à l'égard des prix des matières premières, des monnaies volatiles et un recours moindre à la politique budgétaire anticyclique pourraient conduire les pays émergents d'Amérique latine à une contraction plus forte que dans d'autres régions émergentes, selon Moody's.

"L'absence d'amortisseurs budgétaires robustes et les obstacles persistants à l'investissement font que la reprise sera plus longue et que les taux de chômage resteront élevés jusqu'en 2024."

Le Mexique devrait connaître une croissance de 1,0 % en 2023, mais un scénario d'inflation élevée continue et une Fed agressive pourraient entraîner l'économie du pays vers une contraction de 2,5 %, a déclaré Moody's.

Le Brésil devrait croître de 0,8 % en 2023, mais un scénario de crise de la dette pourrait entraîner une contraction de 3,2 % de la plus grande économie d'Amérique latine.

L'économie chinoise, en revanche, devrait croître de 4,3 % en 2023, selon Moody's, en raison de sa capacité à limiter "la baisse du yuan, ce qui réduit la hausse de l'inflation importée et permet aux responsables politiques d'adopter des mesures de relance plus tôt sans craindre d'attiser les pressions sur les prix."