Après plus d'une décennie de politique monétaire ultra-libre, les conditions de financement se resserrent, l'inflation augmente et l'économie mondiale semble prête à tomber dans sa première récession depuis 2009.
"La hausse des taux d'intérêt entraînera une détérioration des conditions de financement et affaiblira la liquidité et la qualité du crédit", a déclaré Moody's. Cela pourrait obliger de nombreuses entreprises à se concentrer sur la conservation des liquidités en réduisant les retours aux actionnaires et les fusions et acquisitions financées par la dette.
L'agence a également souligné la faiblesse du sentiment des consommateurs et la baisse du pouvoir d'achat des ménages, qui affecteront la demande en 2023 dans la plupart des secteurs axés sur la consommation et dans certains segments industriels tels que les produits chimiques, la construction et l'automobile.
"Les secteurs qui dépendent de la demande discrétionnaire seront les plus durement touchés", a noté Moody's. Elle s'attend toutefois à ce que les télécoms et les jeux résistent et que les compagnies aériennes continuent de se remettre de la pandémie.
"Le conflit entre la Russie et l'Ukraine reste un risque géopolitique majeur", ajoute l'agence, car la réduction des exportations de gaz par Moscou en représailles aux sanctions occidentales a laissé l'Europe et d'autres régions dans l'embarras pour combler le déficit énergétique.
Bien que les contraintes d'approvisionnement s'atténuent, la rareté de l'énergie continuera à comprimer les marges, a déclaré l'agence, mais les prix élevés de l'électricité soutiendront les ratios de crédit des sociétés pétrolières et gazières.
Elle a souligné la possibilité d'une hausse de l'inflation des salaires, dont certaines entreprises, notamment le commerce de détail, l'hôtellerie et les loisirs, souffriront de manière disproportionnée, alimentant les tensions dans les relations de travail.
Les plans des entreprises européennes visant à augmenter les salaires et à verser des primes exceptionnelles ont suscité l'inquiétude des investisseurs après que les coûts des entreprises de la zone euro ont bondi de 43,3 % au cours de l'année qui s'est terminée en août, selon l'office statistique de l'UE, Eurostat.
Moody's prévoit une croissance du produit intérieur brut réel pour les économies du G20 de 1,3 % l'année prochaine, contre une estimation de 2,5 % en 2022.
