La semaine dernière, le rendement de l'obligation indienne de référence à 10 ans est tombé à son plus bas niveau en un mois suite à un rapport médiatique selon lequel JPMorgan était en pourparlers avec de grands investisseurs pour inclure l'Inde dans son indice mondial diversifié GBI-EM.
L'inclusion de l'Inde pourrait entraîner une hausse des entrées de portefeuille étrangères, ce qui contribuerait à faire baisser les rendements obligataires locaux, selon les traders et les analystes.
"Une partie de l'optimisme semble exagérée", a déclaré Shilan Shah, économiste senior pour l'Inde chez Capital Economics, dans l'obligation.
"Après tout, il n'y a pas beaucoup de preuves pour suggérer que l'inclusion dans (ou l'exclusion de) les indices obligataires a un impact majeur sur les marchés financiers locaux."
Shah a cité la Chine et l'Afrique du Sud comme exemples où l'inclusion des obligations mondiales n'a pas affecté les marchés locaux de manière significative.
"Le plus grand déterminant des rendements obligataires sera les perspectives de la politique monétaire nationale et mondiale", a déclaré Shah.
La Reserve Bank of India (RBI) a déjà augmenté ses taux de 140 points de base pour cette année fiscale, les portant à 5,4 %, alors qu'elle s'efforce de maîtriser l'inflation qui dépasse sa limite de tolérance supérieure.
La croissance économique robuste et la flambée de l'inflation ont incité la RBI à donner un coup de fouet à son cycle de hausse, et nous pensons que la banque centrale continuera à concentrer le resserrement de sa politique, a déclaré le bureau d'études.
Capital Economics estime que le taux repo passera à 6,40 % au début de l'année 2023, contre une estimation consensuelle de 6 %.
Sur le front de la politique mondiale, la Réserve fédérale américaine devrait augmenter ses taux de 75 points de base la semaine prochaine pour porter le taux directeur à 3 %-3,25 %. On s'attend généralement à ce que la banque centrale américaine augmente à nouveau ses taux lors de ses réunions de novembre et de décembre.
