La faiblesse de la demande a entraîné une baisse de l'activité économique en France, alors que le pays se dirige vers des élections législatives anticipées, tandis qu'une reprise en Allemagne s'est ralentie en juin.
La croissance des entreprises de la zone euro s'est fortement ralentie ce mois-ci, la demande ayant baissé pour la première fois depuis février.
Les enquêtes "suggèrent qu'une reprise solide de l'économie de la zone euro n'est pas acquise", a déclaré Franziska Palmas, économiste européenne senior chez Capital Economics.
"Entre-temps, les pressions globales sur les prix ont continué à s'atténuer mais sont restées fortes dans le secteur des services, ce qui incitera les décideurs de la BCE à rester prudents", a-t-elle ajouté.
Les marchés monétaires prévoient environ 68 points de base de réduction des taux de la Banque centrale européenne d'ici la fin de l'année, contre 65 points de base avant les données PMI, ce qui implique un nouveau mouvement et une probabilité de 70 % d'une troisième réduction en 2024.
Les rendements des Bunds étaient en passe de connaître une légère hausse hebdomadaire, l'espoir que le parti d'extrême droite français, le Rassemblement national (RN), revienne sur ses promesses coûteuses sur le plan fiscal ayant mis fin à la ruée de la semaine dernière vers les actifs refuges.
Les rendements des obligations allemandes à 10 ans, la référence pour la zone euro, ont baissé de 4,5 points de base à 2,38% et devraient terminer la semaine avec une hausse de 2 points de base.
L'écart entre les rendements français et allemand à 10 ans - une mesure de la prime de risque exigée par les investisseurs pour détenir des obligations d'État françaises - était de 72 points de base, après avoir atteint 82,34 points de base vendredi dernier, son niveau le plus élevé depuis février 2017.
"Les OAT (obligations d'État françaises) semblent tarifées pour un parlement sans majorité/un chef de file du RN avec un résultat budgétaire bénin, mais pourraient s'élargir fortement à 100 pdb par rapport aux Bunds en cas de mise en œuvre plus énergique du manifeste d'extrême droite/gauche, tout en se resserrant à 60 pdb en cas de coalition centriste", ont déclaré les analystes de Citi.
Les rendements français à 10 ans ont baissé de 3,5 points de base à 3,12 %.
Le RN est en tête du premier tour des élections législatives du pays avec 35 % des voix, selon un sondage publié jeudi. Le camp centriste du président Emmanuel Macron est en troisième position avec 20 % des voix.
Le sentiment du marché à l'égard de la France et des pays les plus endettés de la zone euro s'est amélioré jeudi, alors que le marché est sorti indemne d'une vente aux enchères d'obligations françaises.
Cependant, en plus de cela, il y avait des espoirs d'assouplissement monétaire après que la Banque nationale suisse ait légèrement surpris les marchés en réduisant les taux, et que la Banque d'Angleterre ait délivré un message dovish, ont dit les analystes.
Le rendement italien à 10 ans est resté à 3,916 %, tandis que l'écart de rendement entre l'Italie et l'Allemagne s'est maintenu à 152 points de base. (Reportage de Stefano Rebaudo, édition d'Alex Richardson)
