Depuis la fin 2013, les spreads des obligations d'entreprises non financières ne se sont que modestement élargis, mais la baisse des taux traduit un début d'année positif, observe Generali Investments Europe dans sa dernière Lettre Mensuelle. Selon le gérant, l'environnement technique devrait soutenir les obligations non financières à l'avenir. La situation fondamentale des émetteurs non financiers européens demeure par ailleurs solide.

En conséquence, Generali Investments Europe pense que les spreads des obligations non financières disposent encore d'un potentiel de contraction, et ce d'autant que la situation fondamentale des émetteurs non financiers européens apparaît solide.

L'endettement reste modéré et la stabilisation économique en zone euro plaide en faveur d'une nouvelle baisse du taux de défaut déjà peu élevé durant les mois à venir. Cette situation devrait aller de pair avec une nouvelle hausse du "rating drift" (rehaussements des notations, nets des dégradations, rapportés au nombre de sociétés notées), lequel pourrait même devenir positif au cours de l'année.