TOTAL : Résultats du premier trimestre 20141

Regulatory News:

TOTAL (Paris:FP) (LSE:TTA) (NYSE:TOT) :

En commentant les résultats, Christophe de Margerie, Président-directeur général a déclaré :

« Ce trimestre, le Groupe affiche un résultat net ajusté de 3,3 milliards de dollars, solide bien qu’en léger retrait par rapport à 2013. L’impact de la forte dégradation des marges de raffinage en Europe a été limité grâce aux actions d’amélioration de performance engagées dans cette branche.

Excellence opérationnelle et discipline d’investissement sont garants de la robustesse de nos résultats. Alors que le projet CLOV s’apprête à démarrer conformément au calendrier annoncé, le Groupe a lancé ce trimestre le projet Kaombo en Angola, en offshore ultra profond. Ce projet illustre parfaitement nos engagements et nos ambitions. Nous y avons conjugué innovation et fermeté sur les coûts afin de le rendre compétitif. En matière d’exploration, plusieurs forages prometteurs sont en cours et à venir, notamment au Brésil, dans le bassin de la Kwanza en Angola ou encore en Côte d’Ivoire, après le succès du forage réalisé en zone frontière dans le bassin de San Pedro.

Dans tous les secteurs, les équipes sont mobilisées pour traduire en objectifs l’engagement de réduction de coûts annoncée et participer ainsi à l’émergence d’un Groupe plus performant, plaçant toujours la sécurité et l’environnement au premier rang de ses priorités. »

• Principales données financières issues des comptes consolidés de Total⁵

• Faits marquants depuis le début du premier trimestre 2014
  • Mise en production de la phase 2 du champ de gaz à condensats d’Itaú en Bolivie
  • Lancement du développement de Kaombo dans l’offshore ultra profond en Angola
  • Découverte d’hydrocarbures liquides en offshore profond sur le bloc CI-514 en Côte d’Ivoire
  • Extension du domaine minier avec des prises de permis d’exploration de gaz de schiste au Royaume-Uni et d’huile de schiste dans le Bazhenov en Russie
  • Finalisation du contrat d’acquisition d’une participation dans les découvertes majeures de gaz d’Elk et d’Antelope en Papouasie-Nouvelle Guinée
  • Cession d’une participation dans Gaztransport & Technigaz (GTT) lors de son introduction en bourse
  • Finalisation de la vente de la participation de 15% dans le bloc 15/06 en Angola
  • Signature d’un accord de coopération dans le GNL renforçant le partenariat existant entre Total et CNOOC
• Résultats de Total du premier trimestre 2014

> Résultats opérationnels nets des secteurs

Au premier trimestre 2014, le prix moyen du Brent s’est établi à 108,2 $/b, en baisse de 4% par rapport au premier trimestre 2013 et de 1% par rapport au quatrième trimestre 2013. L’indicateur de marge européenne de raffinage ERMI s’est établi à 6,6 $/t contre 26,9 $/t au premier trimestre 2013 et 10,1 $/t au quatrième trimestre 2013.

Le taux moyen d’imposition⁸ des secteurs s’est établi à 55,7% au premier trimestre 2014 comparé à 58,6% au premier trimestre 2013.

Le résultat opérationnel net ajusté des secteurs a atteint 3 699 M$ au premier trimestre 2014 contre 4 026 M$ au premier trimestre 2013, soit une baisse de 8%. Cette baisse s’explique par le recul du résultat de l’Amont par rapport au premier trimestre 2013 en ligne avec l’évolution du Brent et par la moindre performance des secteurs Raffinage-Chimie et Marketing & Services pénalisés par un environnement très dégradé en Europe.

> Résultat net part du Groupe

Le résultat net ajusté est de 3 327 M$ contre 3 698 M$ au premier trimestre 2013, soit une baisse de 10%.

Le résultat net ajusté exclut l’effet de stock après impôt, les éléments non-récurrents et les effets des variations de juste valeur⁹:

• L’effet de stock après impôt est de -137 M$ au premier trimestre 2014 et était de -68 M$ au premier trimestre 2013.
• Les effets des variations de juste valeur ont été de +21 M$ au premier trimestre 2014 contre +1 M$ au premier trimestre 2013.
• Les autres éléments non-récurrents du résultat net¹⁰ ont eu un impact de +124 M$ au premier trimestre 2014 incluant principalement la plus-value réalisée sur la cession d’une participation dans Gaztransport & Technigaz (GTT) à l’occasion de son introduction en bourse et la dépréciation de l’investissement réalisé dans le projet Shtokman en Russie. L’impact des éléments non-récurrents au premier trimestre 2013 était de -1 683 M$.

Le résultat net part du Groupe ressort à 3 335 M$ contre 1 948 M$ au premier trimestre 2013.

Le taux moyen d’imposition du Groupe s’établit à 57,7% au premier trimestre 2014 contre 59,2% au premier trimestre 2013.

Au 31 mars 2014, le nombre dilué d’actions est de 2 278 millions contre 2 269 au 31 mars 2013.

Le résultat net ajusté dilué par action, calculé sur la base d’un nombre moyen pondéré dilué d’actions de 2 277 millions, s’élève à 1,46 dollar contre 1,63 dollar au premier trimestre 2013.

Exprimé en euros, le résultat net ajusté dilué par action est en baisse de 14% à 1,07 €.

> Investissements – désinvestissements¹¹

Les investissements hors acquisitions, y compris variation des prêts non courants, se sont établis à 5,2 G$ au premier trimestre 2014, en baisse de 19% par rapport aux 6,4 G$ du premier trimestre 2013.

Les acquisitions ont représenté 299 M$ au premier trimestre 2014, essentiellement constituées de portage d’investissements dans les gisements de gaz à condensats de l’Utica aux Etats-Unis et de l’acquisition d’actifs marketing en Egypte.

Les cessions du premier trimestre 2014 se sont élevées à 1 476 M$, essentiellement constituées de la cession du bloc 15/06 en Angola et de la cession d’une participation dans GTT à l’occasion de son introduction en bourse.

Les investissements nets¹² ressortent à 4,0 G$ au premier trimestre 2014 contre 6,6 G$ au premier trimestre 2013.

> Flux de trésorerie

Le flux de trésorerie d’exploitation s’élève à 5 338 M$ au premier trimestre 2014, en hausse de 9% par rapport à celui du premier trimestre 2013.

Le flux de trésorerie d’exploitation ajusté¹³ s’établit à 6 204 M$, en baisse de 8% par rapport au premier trimestre 2013.

Le cash flow net du Groupe¹⁴ ressort à 1 313 M$ contre -1 707 M$ au premier trimestre 2013. Cette hausse s’explique essentiellement par la baisse des investissements nets entre les deux périodes.

Le ratio dette nette sur capitaux propres s’établit au 31 mars 2014 à 23,5% contre 23,3% au 31 décembre 2013 et 25,9% au 31 mars 2013¹⁵.

• Analyse des résultats des secteurs

Amont

> Environnement – prix de vente liquides et gaz*

* filiales consolidées, hors marges fixes.

> Production

La production d’hydrocarbures a été de 2 179 milliers de barils équivalent pétrole par jour (kbep/j) au premier trimestre 2014, en baisse de 6% par rapport au premier trimestre 2013, essentiellement en raison des éléments suivants :

• +1% lié aux démarrages, à la croissance des nouveaux projets et à un niveau moindre de maintenance qui ont plus que compensé le déclin naturel des productions,
• -5,5% liés aux variations de périmètre intégrant essentiellement l’expiration de la licence d’Adco aux Emirats arabes unis et la cession de la participation à Trinité-et-Tobago nettes des productions correspondant à la participation détenue dans Novatek,
• -1,5% lié aux conditions de sécurité en Libye et au Nigeria,

Hors Adco, dont la licence a expiré en janvier 2014, la production d’hydrocarbures au premier trimestre 2014 est en baisse de 1% par rapport au premier trimestre 2013 et en légère hausse de 0,5% par rapport au quatrième trimestre 2013.

Résultats

* le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.

Le résultat opérationnel net ajusté du secteur Amont s’établit à 3 092 M$ au premier trimestre 2014 contre 3 257 M$ au premier trimestre 2013, soit une baisse de 5%. Ce recul reflète essentiellement l’évolution du prix moyen de vente des hydrocarbures entre les deux périodes et un mix de production moins favorable partiellement compensé par la baisse du taux moyen d’imposition.

Le taux moyen d’imposition de l’Amont ressort à 59,5% contre 62,7% au premier trimestre 2013 qui était particulièrement élevé en raison de la comptabilisation de charges d’exploration non déductibles.

La rentabilité des capitaux employés moyens (ROACE¹⁶) de l’Amont calculée sur la période allant du 1^er avril 2013 au 31 mars 2014 est de 13%, contre 14% pour l’année 2013.

Raffinage-Chimie

> Volumes raffinés et taux d’utilisation*

* y compris quote-part dans TotalErg. Le résultat relatif aux raffineries en Afrique du Sud, aux Antilles Françaises et en Italie est reporté dans le secteur Marketing & Services.

** sur la base de la capacité de distillation en début d’année.

La baisse des volumes raffinés par rapport au premier trimestre 2013 s’explique essentiellement par un grand arrêt à la raffinerie de Grandpuits, des unités en arrêt non programmé à la raffinerie de Provence et à la raffinerie d’Anvers et des réductions volontaires de traitement en raison de la faiblesse des marges en Europe. Pour rappel, de grands arrêts à la raffinerie de Donges et pour modernisation à la raffinerie de Normandie avaient eu lieu au premier trimestre 2013.

> Résultats

* le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.

** Hutchinson, Bostik, Atotech.

L’indicateur de marge de raffinage européenne s’établit à 6,6 $/t sur le trimestre, en baisse de 75% par rapport au premier trimestre 2013, dans un marché très faible tous produits confondus. Les marges pétrochimiques sont restées à un niveau élevé, en particulier aux Etats-Unis.

Dans ce contexte, le résultat opérationnel net ajusté du secteur Raffinage-Chimie s’élève à 346 M$ au premier trimestre 2014, en baisse de 21% par rapport au premier trimestre 2013.

Cette baisse s’explique essentiellement par la forte dégradation de l’environnement du raffinage en Europe compensée pour partie par l’amélioration des marges pétrochimiques et de raffinage aux Etats-Unis dont a pu tirer bénéfice la plateforme intégrée de Port Arthur, la progression des activités de chimie de spécialités ainsi que par la mise en œuvre des plans d’efficacité et de synergies qui s’est poursuivie conformément aux objectifs annoncés pour l’année 2014.

Le ROACE¹⁷ du Raffinage-Chimie calculé sur la période allant du 1^er avril 2013 au 31 mars 2014 est de 9%, stable par rapport à 2013.

Marketing & Services

> Ventes de produits raffinés

* hors négoce international (Trading) et ventes massives Raffinage, et y compris quote-part dans TotalErg.

Au premier trimestre 2014, les ventes ont reculé de 4% par rapport au premier trimestre de l’an passé. Cette baisse s’explique essentiellement par un recul des ventes de fioul domestique et de GPL en Europe, lié à des conditions climatiques exceptionnellement douces contrastant avec l’hiver rigoureux de 2013. A l’inverse, les ventes de carburants des réseaux en Europe et Afrique/Moyen-Orient ont progressé entre les deux périodes.

> Résultats

* le détail des éléments d’ajustement figure dans les informations par secteur d’activité des états financiers.

Le chiffre d’affaires hors Groupe du secteur Marketing & Services s’est établi à 26 G$, en baisse de 5% par rapport au premier trimestre 2013.

Le résultat opérationnel net ajusté du secteur Marketing & Services atteint 261 M$ au premier trimestre 2014, soit une baisse de 21% par rapport à celui du premier trimestre 2013 expliquée en particulier par l’impact des conditions climatiques sur les ventes et une évolution moins favorable des marges en Europe en partie compensés par la progression globale des performances des activités Réseau et Lubrifiants et l’amélioration du résultat de l’activité Energies Nouvelles.

Le ROACE¹⁸ du secteur Marketing & Services, qui inclut les Energies Nouvelles, calculé sur la période allant du 1^er avril 2013 au 31 mars 2014 s’établit à 15%, contre 16% pour l’année 2013.

• Synthèse et perspectives

Le ROACE¹⁹ du Groupe calculé sur la période allant du 1^er avril 2013 au 31 mars 2014 est de 12% contre 13% pour l’année 2013.

La rentabilité des capitaux propres sur douze mois s’achevant au 31 mars 2014 s’établit à 15%, stable par rapport à 2013.

Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée générale du 16 mai 2014, TOTAL S.A. procèdera le 5 juin 2014 à la mise en paiement du solde du dividende de l’année 2013, s’élevant à 0,61 € par action²⁰, en hausse de 3,4%. Le dividende versé au titre de 2013 sera alors d’un montant total de 2,38 € par action.

Par ailleurs, le Conseil d’administration du 29 avril 2014 a décidé de mettre en paiement le 26 septembre 2014²¹ un acompte relatif au premier trimestre 2014 de 0,61 € par action.

Dans l’Amont, les prochains démarrages attendus sont ceux des projets opérés de CLOV en Angola fin juin, puis de Laggan-Tormore au Royaume-Uni et d’Ofon Phase 2 au Nigeria au second semestre. Après un début d’année encourageant en matière d’exploration, le Groupe poursuit son programme de forages à forts enjeux au Brésil, dans le bassin de la Kwanza en Angola, en Afrique du Sud et en Côte d’Ivoire.
Au deuxième trimestre, la production sera impactée par une maintenance saisonnière élevée, essentiellement au Royaume-Uni, en Norvège et en Thaïlande.

Dans l’aval, la plateforme intégrée de Satorp en Arabie saoudite termine le démarrage de ses dernières unités et devrait être pleinement opérationnelle dans les mois à venir.
Les volumes traités du second trimestre seront affectés par le début des grands arrêts de Leuna et Flessingue. Depuis le début du deuxième trimestre 2014, les marges de raffinage européennes se sont améliorées par rapport au niveau très bas du premier trimestre, tandis que l’environnement du raffinage et de la pétrochimie est demeuré favorable aux Etats-Unis.

■ ■ ■

Pour écouter en direct la conférence téléphonique qui se tient ce jour à 15h00 (heure de Paris) de Patrick de La Chevardière, Directeur Financier de Total, avec les analystes financiers, vous pouvez composer le +33 (0)1 76 75 36 28 (mode écoute seule) ou vous connecter sur le site du Groupe www.total.com. Pour réécouter cette conférence, vous pouvez composer le +33 (0)1 72 00 15 00 (code d’accès 286 423)

Ce communiqué de presse présente les résultats du premier trimestre 2014, issus des comptes consolidés de TOTAL S.A. au 31 mars 2014. L’annexe à ces comptes consolidés est disponible sur le site du Groupe www.total.com.

Ce document peut contenir des informations prospectives sur le Groupe (notamment des objectifs et tendances), ainsi que des déclarations prospectives (forward-looking statements) au sens du Private Securities Litigation Reform Act de 1995, concernant notamment la situation financière, les résultats d’opérations, les activités et la stratégie industrielle de TOTAL. Ces données ne constituent pas des prévisions au sens du règlement européen n°809/2004.
Les informations et déclarations prospectives contenues dans ce document sont fondées sur des données et hypothèses économiques formulées dans un contexte économique, concurrentiel et réglementaire donné. Elles peuvent s’avérer inexactes dans le futur et sont dépendantes de facteurs de risques susceptibles de donner lieu à un écart significatif entre les résultats réels et ceux envisagés, tels que notamment la variation des taux de change, le prix des produits pétroliers, la capacité d’effectuer des réductions de coûts ou des gains d’efficacité sans perturbation inopportune des opérations, les considérations de réglementations environnementales et des conditions économiques et financières générales. De même, certaines informations financières reposent sur des estimations notamment lors de l’évaluation de la valeur recouvrable des actifs et des montants des éventuelles dépréciations d’actifs.

Ni TOTAL ni aucune de ses filiales ne prennent l’engagement ou la responsabilité vis-à-vis des investisseurs ou toute autre partie prenante de mettre à jour ou de réviser, en particulier en raison d’informations nouvelles ou événements futurs, tout ou partie des déclarations, informations prospectives, tendances ou objectifs contenus dans ce document. Des informations supplémentaires concernant les facteurs, risques et incertitudes susceptibles d’avoir un effet sur les résultats financiers ou les activités du Groupe sont par ailleurs disponibles dans les versions les plus actualisées du Document de référence déposé par la Société auprès de l’Autorité des marchés financiers et du Form 20-F déposé par la Société auprès de la United States Securities and Exchange Commission (« SEC »).

L’information financière sectorielle est présentée selon les principes identiques à ceux du reporting interne et reproduit l’information sectorielle interne définie pour gérer et mesurer les performances de TOTAL. Les indicateurs de performance excluant les éléments d’ajustement, tels que le résultat opérationnel ajusté, le résultat opérationnel net ajusté et le résultat net ajusté, sont destinés à faciliter l'analyse de la performance financière et la comparaison des résultats entre périodes. Les éléments d’ajustement comprennent :
(i) les éléments non récurrents
En raison de leur caractère inhabituel ou particulièrement significatif, certaines transactions qualifiées « d'éléments non récurrents » sont exclues des informations par secteur d'activité. En général, les éléments non récurrents concernent des transactions qui sont significatives, peu fréquentes ou inhabituelles. Cependant, dans certains cas, des transactions telles que coûts de restructuration ou cessions d'actifs, qui ne sont pas considérées comme représentatives du cours normal de l'activité, peuvent être qualifiées d'éléments non récurrents, bien que des transactions similaires aient pu se produire au cours des exercices précédents, ou risquent de se reproduire lors des exercices futurs.
(ii) l’effet de stock
Les résultats ajustés des secteurs Raffinage-Chimie et Marketing & Services sont communiqués selon la méthode du coût de remplacement. Cette méthode est utilisée afin de mesurer la performance des secteurs et de faciliter la comparabilité de leurs résultats avec ceux des principaux concurrents du Groupe.
Dans la méthode du coût de remplacement, proche du LIFO (Last In, First Out), la variation de la valeur des stocks dans le compte de résultat est déterminée par référence au différentiel de prix fin de mois d'une période à l'autre ou par référence à des prix moyens de la période selon la nature des stocks concernés et non par la valeur historique des stocks. L’effet de stock correspond à la différence entre les résultats calculés selon la méthode FIFO (First In, First Out) et les résultats selon la méthode du coût de remplacement.
(iii) l’effet des variations de juste valeur
L’effet des variations de juste valeur présenté en éléments d’ajustement correspond, pour certaines transactions, à des différences entre la mesure interne de la performance utilisée par la Direction Générale de TOTAL et la comptabilisation de ces transactions selon les normes IFRS.
Les normes IFRS prévoient que les stocks de trading soient comptabilisés à leur juste valeur en utilisant les cours spot de fin de période. Afin de refléter au mieux la gestion par des transactions dérivées de l’exposition économique liée à ces stocks, les indicateurs internes de mesure de la performance intègrent une valorisation des stocks de trading en juste valeur sur la base de cours forward.
Par ailleurs, dans le cadre de ses activités de trading, TOTAL conclut des contrats de stockage dont la représentation future est enregistrée en juste valeur dans la performance économique interne du Groupe, mais n’est pas autorisée par les normes IFRS.

Dans ce cadre, les résultats ajustés (résultat opérationnel ajusté, résultat opérationnel net ajusté, résultat net ajusté) se définissent comme les résultats au coût de remplacement, hors éléments non récurrents et hors effet des variations de juste valeur.

Les chiffres présentés en euros sont obtenus à partir des chiffres en dollars convertis sur la base des taux de change moyen euro/US dollar (€-$) des périodes concernées et ne résultent pas d’une comptabilité tenue en euros.

Avertissement aux investisseurs américains - La SEC autorise les sociétés pétrolières et gazières sous son autorité à publier séparément les réserves prouvées, probables et possibles qu'elles auraient identifiées conformément aux règles de la SEC. Cette présentation peut contenir certains termes que les recommandations de la SEC nous interdisent strictement d’utiliser dans les documents officiels qui lui sont adressés, comme notamment les termes "réserves potentielles" ou "ressources". Tout investisseur américain est prié de se reporter à la Form 20-F publiée par TOTAL, File N ° 1-10888, disponible au 2, Place Jean Millier – Arche Nord Coupole/Regnault - 92078 Paris-La Défense Cedex, France, ou sur notre site Internet à www.total.com. Ce document est également disponible auprès de la SEC en appelant le 1-800-SEC-0330 ou sur le site Internet de la SEC : www.sec.gov.

Principales données opérationnelles des secteurs
du premier trimestre 2014

• Amont

* ventes part Groupe, hors trading ; données des périodes 2013 retraitées pour corriger les estimations des volumes de Bontang en Indonésie avec le coefficient SEC 2013.

• Aval (Raffinage-Chimie et Marketing & Services)

* y compris quote-part dans TotalErg.

Éléments d’ajustement

• Eléments d’ajustement du résultat opérationnel

• Eléments d’ajustement du résultat net part du Groupe

Taux d’imposition

* impôt sur le résultat opérationnel net ajusté / (résultat opérationnel net ajusté - quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence - dividendes reçus des participations + impôt sur le résultat opérationnel net ajusté).

Investissements - Désinvestissements

* Investissements nets = investissements y compris acquisitions – cessions – autres opérations avec des intérêts minoritaires.

Ratio dette nette sur capitaux propres

Sensibilités 2014*

* sensibilités mises à jour une fois par an, à l’occasion de la publication des résultats du 4^ème trimestre de l’année précédente. Suite au changement à compter du 1^er janvier 2014 de la monnaie de présentation des états financiers consolidés du Groupe de l’euro au dollar, la sensibilité à la variation du taux de change €-$ a été modifiée. Les impacts de la sensibilité €-$ sur le résultat opérationnel ajusté et sur le résultat opérationnel net ajusté sont attribuables au Raffinage-Chimie pour respectivement 60% et 80%.

Les sensibilités indiquées sont des estimations préparées sur la base de la vision actuelle de TOTAL de son portefeuille 2014. Les résultats réels peuvent varier significativement des estimations qui résulteraient de l’application de ces sensibilités.

Rentabilité des capitaux employés moyens

• Période du 1^er avril 2013 au 31 mars 2014

• Période du 1^er janvier 2013 au 31 décembre 2013

* au coût de remplacement (retraités de l’effet de stock après impôts)

¹ Afin de rendre plus lisibles les informations financières du Groupe et de mieux refléter la performance de ses activités, principalement réalisées en dollars, TOTAL a changé à compter du 1^er janvier 2014 la monnaie de présentation de ses états financiers consolidés de l’euro au dollar. Les informations comparatives de l’année 2013 ont été retraitées (voir note 11 de l’annexe aux comptes consolidés). Ces retraitements intègrent par ailleurs l’application de l’interprétation IFRIC 21 « Taxes prélevées par une autorité publique » applicable de manière rétrospective à compter du 1^er janvier 2014 (voir note 11 de l’annexe aux comptes consolidés).

² Définition des résultats ajustés en page 2 – chiffres en euros obtenus à partir des chiffres en dollars convertis sur la base du taux de change moyen €-$ de la période : 1,3696 $/€ au premier trimestre 2014, 1,3206 $/€ au premier trimestre 2013 et 1,3610 $/€ au quatrième trimestre 2013.

³ Part du Groupe.

⁴ Le détachement de cet acompte aura lieu le 23 septembre 2014. Auparavant, le solde du dividende au titre de l’exercice 2013, de 0,61 euro/action, sera payé le 5 juin 2014, sous réserve de l’accord de l’Assemblée générale des actionnaires qui se tiendra à Paris le 16 mai 2014.

⁵ Les résultats ajustés se définissent comme les résultats au coût de remplacement, hors éléments non-récurrents, et hors effet des variations de juste valeur. Le flux de trésorerie d’exploitation ajusté se définit comme le flux de trésorerie d’exploitation avant variation du besoin en fonds de roulement au coût de remplacement. Le détail des éléments d’ajustement figure en page 14 et la méthode du coût de remplacement est explicitée page 11.

⁶ Y compris acquisitions.

⁷ Investissements nets = investissements y compris acquisitions – cessions – autres opérations avec des intérêts minoritaires.

⁸ Il se définit de la manière suivante : (impôt sur le résultat opérationnel net ajusté) / (résultat opérationnel net ajusté - quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence - dividendes reçus des participations + impôt sur le résultat opérationnel net ajusté).

⁹ Ces éléments d’ajustement sont explicités page 11.

¹⁰ Le détail des calculs est disponible en page 14.

¹¹ Le détail des investissements figure page 15.

¹² Investissements nets = investissements y compris acquisitions et variation des prêts non courants – cessions – autres opérations avec des intérêts minoritaires.

¹³ Flux de trésorerie d’exploitation au coût de remplacement, avant variation du besoin en fonds de roulement.

¹⁴ Cash flow net = flux de trésorerie d’exploitation – investissements nets (y compris les autres opérations avec des intérêts minoritaires).

¹⁵ Le détail du calcul est disponible en page 16.

¹⁶ Calculé sur la base du résultat opérationnel net ajusté et des capitaux employés moyens au coût de remplacement, le détail du calcul est disponible en page 17.

¹⁷ Calculé sur la base du résultat opérationnel net ajusté et des capitaux employés moyens au coût de remplacement, le détail du calcul est disponible en page 17.

¹⁸ Calculé sur la base du résultat opérationnel net ajusté et des capitaux employés moyens au coût de remplacement, le détail du calcul est disponible en page 17.

¹⁹ Calculé sur la base du résultat opérationnel net ajusté et des capitaux employés moyens au coût de remplacement, le détail du calcul est disponible en page 17.

²⁰ Le détachement du solde du dividende aura lieu le 2 juin 2014.

²¹ Le détachement de ce dividende trimestriel aura lieu le 23 septembre 2014.

Comptes Total

Comptes consolidés du premier trimestre 2014, normes IFRS

TOTAL S.A.
Capital 5 944 195 400 euros
542 051 180 R.C.S. Nanterre

www.total.com