Séance de consolidation assez appuyée sur les marchés obligataires européens avec +4,5Pts de base sur les OAT à -0,327%, +4Pts sur les Bunds allemands à -0,569%.
Consolidation de +2,5Pts sur les Bonos espagnols à +0,023% et plus marginale sur les BTP italiens à 0,498%.
Les PMI publiés en Europe ce matin sont plus robustes que prévus, ceux publiés ce matin en France et en Allemagne étaient-ils trop beaux pour être vrais ?
Beaucoup d'experts ont été très surpris par les chiffres préliminaires des enquêtes PMI réalisées auprès des directeurs d'achat du secteur privé en Europe pour le mois de décembre : ils sont dignes d'un rebond d'après déconfinement brutal, notamment dans le secteur des services... et en France, c'est carrément miraculeux (rebond de +30% !).

Commençons par le moins spectaculaire: l'indice PMI flash composite IHS Markit de la zone euro s'est redressé de 45,3 à 49,8 en décembre après la baisse sévère enregistrée en novembre.

En Allemagne, le 'composite' grimpe de 51,7 vers 52,5, grâce au PMO des 'services' qui grimpe de 46 vers 47,7 (le consensus tablait sur -2 à 44).

En France, l'indice flash composite de l'activité globale IHS Markit s'est redressé de +20% à 49,6 en décembre (contre 40,6 en novembre), au plus haut de quatre mois, et le PMI des 'services' (activités tertiaires) explose littéralement de 38,8 vers 49,2 alors que les secteurs du tourisme, loisir, hôtellerie, restauration sont complètement à l'arrêt et qu'il n'y aucune visibilité sur janvier, et guère d'avantage sur février mars (qu'est-ce que les directeurs d'achat anticipent comme rebond début 2021 ?).

'Les enquêtes PMI de décembre ont été faites alors que la vague épidémique amorçait un repli en Europe', soulignent les équipes d'Oddo BHF.

Mais qui a pu croire que c'était le cas alors que les mesures de confinement étaient -très concrètement- durcies partout ?

Et le début de l'année 2021 s'annonce 'compliqué' : l'institut économique IFO s'attend à un repli du PIB de 5,1% cette année (contre -5,2% début novembre) mais révise fortement à la baisse sa prévision de croissance 2021 de près de -20%, à +4,2% contre +5,1% le mois précédent.

Il y avait également des chiffres outre-Atlantique mais peu de réactions sur les T-Bonds US qui stagnent autour de 0,922% (après 0,955% au plus haut): le PMI 'composite' IHS Markit de l'activité globale des Etats-Unis se dégrade de 58,6 en novembre vers 55,7... mais le PMI manufacturier est meilleur qu'attendu, à 56 contre 55,3 en novembre.

La déception du jour provient des ventes de détail aux États-Unis qui ont diminué de 1,1% le mois dernier (après un effritement de 0,1% en octobre) selon le Département du Commerce, là où le consensus anticipait une contraction marginale, voir une stabilité (les ventes en ligne ont explosé durant la période Thanksgiving/Cyber Monday, mais pas assez pour compenser le repli des ventes en boutique/centres commerciaux).

En excluant le secteur automobile (véhicules et équipements), les ventes de détail américaines se sont contractées de 0,9% en novembre (après -0,1% le mois précédent), alors que les économistes espéraient en moyenne une timide augmentation.

Le point d'orgue de cette avant dernière séance avant les '4 sorcières' se situera ce soir à 20H avec le communiqué de la FED résumant son dernier comité de politique monétaire (FOMC) de l'année : Jerome Powell, tiendra une conférence de presse très attendue dans la foulée.

Les décisions de la Fed interviennent alors que l'épidémie de Covid-19 bat son plein aux Etats-Unis, nécessitant la mise en place de nouvelles restrictions qui vont directement peser sur l'activité en cette fin d'année.

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