Petite séance sur les marchés obligataires, manifestement attentistes à quelques heures du communiqué de la FED où la grande interrogation porte sur le ralentissement ou l'arrêt du quantitative tightening (réduction du 'bilan'), au cas où l'économie américaine ralentirait.
Mais cela ne semble pas être le cas puisque selon l'enquête mensuelle d'ADP sur l'emploi privé américain au mois de janvier, il se serait créé pas moins de +213.000 emplois aux Etats-Unis (soit 20% de plus que les 178.000 attendus).
Le nombre de créations d'emplois du mois de décembre n'a été que légèrement revu à la baisse, à 263.000 contre 271.000.
Les T-Bonds US varient peu : il se dégradent de +1,6Pt de base à 2,728%.

Il avait également quelques statistiques intéressante en Europe et notamment en France: son PIB a progressé de 0,3% au quatrième trimestre 2018 selon l'INSEE (comme au troisième), alors que les économistes n'anticipaient qu'une hausse de 0,2%.
En moyenne sur l'année, l'activité a ralenti à +1,5% après +2,3% en 2017 mais les prévisions tournaient plutôt autour de +1,4%.
Demi-surprise, la consommation (ventes de détail) n'a pas reculé malgré les 'Gilets jaunes' et la production industrielle a accéléré (peut-être soutenue par la demande d'énergie).

Les dépenses de consommation des ménages en biens durables en France se replie en revanche de -1,5%, dans le sillage de l'automobile (−1,9%).

Nos OAT finissent peu changées (-1,1Pt de base) à 0,597%, tout comme les Bunds (même écart à 0,187%): le 'spread' OAT/Bund reste naturellement satble à +41Pts.

L'estimation préliminaire de l'inflation allemande ressort à +1,4%: pas d'inflation en vue, bien au contraire, elle tend à ralentir depuis plusieurs mois.
Plus au sud, évolution divergente entre les Bonos espagnols qui se dégradent de 2,5Pts à 1,267% tandis que les BTP italiens bénéficient d'une nouvelle embellie de -3,6Pts à 2,598%.
Enfin, au lendemain du rejet d'une nouvelle mouture du Brexit par le Parlement britannique, les 'Gilts' poursuivent leur progression avec un rendement qui se détend symétriquement de -1,3Pt à 1,256%.




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