La forte croissance de l'économie américaine au quatrième trimestre est essentiellement due à des facteurs techniques, déstockage en tête, ce qui fait que sa vigueur ne devrait pas se prolonger dans les mois à venir, font valoir ce vendredi les économistes après les derniers chiffres de la croissance.

Christian Parisot, chez Aurel, note que les entreprises américaines ont réduit leurs stocks de 33,5 milliards de dollars au cours du dernier trimestre de l'année, les mettant dans une situation difficile pour répondre à la demande à court terme.

'Pour que l'offre réponde à la demande, les entreprises doivent encore augmenter leur production de 1%', note ainsi l'analyste.

Il s'attend à ce que la croissance américaine soit plus faible au premier trimestre 2010.

'Le 5,7% pourrait laisser place à une croissance plus proche de 3% (un point lié aux stocks et deux points à la demande intérieure)', pronostique-t-il.

Même analyse du côté de Natixis, où l'équipe économique ne s'attend pas à ce que les chiffres 'vertigineux' du quatrième trimestre se répètent en 2010.

'Nous anticipons plutôt un ralentissement de l'activité au second semestre, du fait de l'arrivée à échéance de nombreuses mesures de soutien à l'économie, ce qui devrait grever la consommation (qui représente 70% du PIB US) avec en parallèle un déclin de l'effet stocks', expliquent les stratèges.

Ceux-ci font remarquer que deux composantes du PIB de quatrième trimestre (stocks et exports) sont susceptibles d'être nettement revues à la baisse au moment de la publication de la seconde estimation du Département du Commerce.

Ils ajoutent que la forte reprise des économies émergentes sont venues soutenir les exportations des Etats-Unis, alors que la progression de la demande nationale s'est avérée insuffisante pour conserver le rythme de croissance des importations (+10,5% au quatrième trimestre contre +21,3% au troisième).

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