Les sondages de jeudi montraient le président Emmanuel Macron avec une avance comprise entre 55,5 % et 57,5 % pour le second tour du scrutin, après un débat piquant entre le président sortant centriste et son challenger d'extrême droite.

Les entretiens du Reuters Global Markets Forum ont été réalisés jeudi et vendredi.

L'Union européenne ne serait pas en mesure de procéder aux réformes nécessaires ou aux efforts budgétaires conjoints sans le soutien de la France, ce qui ferait baisser l'euro, a déclaré Dean Turner, économiste en chef pour la zone euro et le Royaume-Uni chez UBS Global Wealth Management.

"Elle ne sera pas un partenaire facile à travailler", a déclaré M. Turner.

Vincent Mortier, chef des investissements du groupe du plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe, Amundi, donne une chance minime à la victoire de Le Pen. Il a prédit que les spreads de la dette publique française s'élargiraient de 50 points de base, que les actions chuteraient de 10 % et que l'euro perdrait environ 3 % par rapport au dollar si elle gagnait.

Une victoire de Le Pen pourrait faire grimper le dollar à 1,065 euro contre 0,9257 euro vendredi, tandis qu'une réélection de Macron apporterait une légère hausse à la monnaie unique, écrivent les analystes de Citi.

Ses propositions pour lutter contre l'inflation ont dynamisé sa campagne, mais les analystes estiment que des promesses telles que la réduction des taxes sur l'énergie et la nationalisation des autoroutes pèseraient sur les finances publiques françaises, déjà mises à rude épreuve.

"Il n'y a plus de place pour l'assouplissement budgétaire", a déclaré Benjamin Melman, responsable mondial des investissements chez Edmond de Rothschild Asset Management, ajoutant que le programme de Mme Le Pen entraînerait une hausse du déficit public et un élargissement des écarts de rendement.

"Une analyse indépendante de ses propositions suggère que ses politiques pourraient finir par coûter environ 75% de plus que ce qu'elle a estimé", a déclaré Jessica Hinds, économiste senior Europe chez Capital Economics.

Une présidence Le Pen comporterait un risque important de divergence des rendements obligataires entre les différents gouvernements de l'union monétaire, a déclaré Holger Schmieding, économiste en chef à la Berenberg Bank.

Dans ce scénario, M. Schmieding s'attendrait à une liquidation des obligations françaises comparable à celle des obligations italiennes en 2018, lorsque le gouvernement de coalition Lega-Five Star a été élu.

L'écart entre les rendements des obligations d'État italiennes et allemandes à 10 ans a alors explosé de quelque 200 points de base.

Comme les sondages ont montré que Macron étendait son avance, l'écart entre les rendements des obligations à 10 ans françaises et allemandes plus sûres s'est réduit....

Edmond de Rothschild a une position "sous-pondérée" dans les actions européennes et les obligations souveraines de la zone euro, principalement en raison de la guerre en Ukraine et des attentes de resserrement de la politique monétaire de la Banque centrale européenne, a déclaré Melman.

Amundi est également sous-pondéré sur la dette publique de la zone euro, mais Mortier a déclaré qu'une victoire de Le Pen aurait "quelques conséquences" sur l'allocation de son fonds.

(Ces entretiens ont été réalisés dans le salon de discussion du Reuters Global Markets Forum sur Refinitiv Messenger. Rejoignez le GMF : https://refini.tv/33uoFoQ) ; Reportages de Lisa Pauline Mattackal et Sanjana Shivdas à Bengaluru ; Rédaction de Divya Chowdhury et William Mallard)