Zonebourse : Le point hebdo du Trader

Chers clients,

Sur la semaine écoulée, le bilan est très positif pour les places financières. Les indices européens et américains se sont littéralement envolés jeudi dernier après le Sommet européen qui a globalement rassuré les intervenants sur la situation de la zone euro. Plusieurs avancées majeures ont été constatées : renforcement du FESF à hauteur de 1000 milliards d’euros, plan de recapitalisation des banques européennes pour une enveloppe globale de 106 milliards et décote de 50% sur les titres de dette grecque. Même s’il faudra vraisemblablement attendre le G20 en fin de semaine, pour plus de précision.


Indices

Concernant les indices, c’est toujours Wall-Street qui soutient la tendance. Le DOW JONES et le NASDAQ COMPOSITE ne sont désormais plus qu’à 5% de leurs plus hauts annuels. Le NASDAQ 100 suit une tendance encore plus haussière et flirte avec ses sommets du début d’année (bien avant la perte du triple A américain).
En Europe, c’est le DAX qui reste l’indice directeur. Ce dernier a rallié une résistance court terme située vers 6350/6400 points vendredi dernier, tout comme le CAC40 vers 3350/3400 points, moyenne mobile à 100 jours et moyenne mobile à 20 semaines. A très court terme, cette récente impulsion haussière de forte amplitude semble laisser place à une nouvelle phase de consolidation dans un contexte de résurgences des craintes en zone euro au vu de la situation italienne.


Matières premières

Les métaux précieux restent fortement corrélés à l’évolution du « dollar index ». C’est en grande partie l’explication de la forte poussée haussière de la semaine dernière contrariée aujourd’hui par l‘intervention de la BOJ qui a permis au dollar de reprendre des couleurs. La conséquence directe fut de faire baisser les mêmes métaux précieux à l’image de l’or qui après avoir gagné 100 USD par once, a cédé plus de 40 USD suite à l’annonce de la banque centrale nippone. L’once du métal doré pourrait revenir tester à la baisse son support court terme situé autour 1580 USD. Les bonnes nouvelles macro-économiques ont entrainé le prix du pétrole à la hausse, permettant au WTI de rejoindre les 93 USD le baril après avoir coté un mois auparavant 78 USD. Notons, le rebond généralisé des métaux de bases encouragé par ces mêmes nouvelles macro-économiques. Seules les matières agricoles restent sur les plus bas à l’image du « London Coffee » qui se traite sous des points bas 1850 USD contre 2350 USD en août.


Analyse sectorielle

Le secteur bancaire attendait depuis longtemps un renforcement du FESF et un plan massif de recapitalisation… grâce à quoi il a clôturé la semaine sur des plus hauts depuis le mois d’août. (performance de plus de 8.5% sur la semaine).
La majorité des secteurs ont profité de la reprise des marchés, mis à part le secteur des télécoms, et les services aux collectivités (pourtant un des rares secteurs bénéficiant de révisions à la hausse des bénéfices). La tendance haussière se prolonge, sur les 3 domaines d’activité identifiés la semaine dernière (pétrole, distribution et « alimentation et boisson »).
Le bal des publications devrait réellement commencer cette semaine en France, avec quelques grosses capitalisations (BNP Paribas, Alcatel-Lucent) après que Total ait annoncé vendredi des résultats en hausse malgré une baisse de production.


Marchés des changes

L’euro vient de réaliser une semaine de forte amplitude puisque l’annonce d’un consensus européen a permis une forte impulsion à la monnaie unique, pour aller tester des niveaux proches de 1.4250 contre le dollar. Cette progression rapide n’aura pas fait long feu ; en effet, la monnaie européenne a perdu dans la foulée près de 200 « pips » suite aux tensions entourant le refinancement de l’Italie et de l’Espagne.
Longtemps évoquée dans notre lettre, la parité dollar / yen vient se ressaisir grâce à l’intervention de la BOJ qui a massivement acheté de la devise américaine, passant en l’espace de deux heures d’une parité de 75.50 (plus bas historique) à 79.50 yens pour un dollar, soit 400 « pips ». Niveau encore extrêmement élevé pour la monnaie nippone puisqu’en avril 2011 la parité était de 85.5 yens pour un dollar.

Mouvements suite aux interventions des banques centrales :

Banque du Japon : Dollar contre Yen



Banque Nationale Suisse : Euro contre Franc Suisse




Statistiques économiques

Sur le plan macro-économique, la semaine aura été marquée par les conclusions du Sommet Européen. Les dirigeants ont pris conscience qu’une gouvernance commune, et particulièrement dans le domaine budgétaire, était nécessaire au bon fonctionnement de la zone euro. L’autre point marquant de cette semaine aura été la dégradation de la confiance des consommateurs américains. C’est un des indicateurs primordial d’une reprise de la croissance aux Etats-Unis quand on sait que 70% du PIB américain est porté par la consommation des ménages.
A surveiller cette semaine, le G20 qui se réunit le 3 et 4 novembre, l’indice ISM, la publication du livre beige et les statistiques du chômage pour le mois d’octobre aux Etats-Unis.


Des avancées en Europe

Les marchés ont été rassurés par la confirmation au sujet du FESF et du plan de recapitalisation des banques. Cependant aucune nouvelle supplémentaire n’a été annoncée, les dirigeants de la zone euro se sont enfin entendus ; c’est ce que les marchés attendaient depuis de nombreuses semaines. Nous pouvons quand même nous réjouir de l’émergence d’une vraie gouvernance économique. Ainsi, la prise de leadership de l’Allemagne, seul pays de la zone à avoir une vraie rigueur budgétaire, apporte de la crédibilité et de la confiance aux marchés.
Par ailleurs, l’ambiance évolue sur les marchés comme en témoigne la baisse du VIX en fin de semaine alors que des éclaircissements sur la participation des pays émergents et notamment de la Chine rassureraient encore davantage.
Notons également en ce lundi, l’intervention de la Banque du Japon quelques semaines seulement après celle de la Banque Nationale Suisse, ce qui a entrainé la revalorisation du billet vert et par conséquent la baisse du métal doré. Il parait difficile d’identifier une valeur refuge, les investisseurs retrouvant un réel appétit pour le risque.