Par Portés par des perspectives d’intervention des banques centrales, les indices actions affichent une certaine solidité et ce malgré des volumes d’affaires extrêmement faibles. Les bonnes surprises des PIB allemand et français ainsi que des statistiques américaines de qualité auront soutenu les marchés.
Indices
Outre Atlantique, le Dow Jones, le Nasdaq 100 ainsi que le S&P500 évoluent sur leurs plus hauts annuels. Ces zones correspondent à des points de résistance importants pouvant limiter la progression de ces trois indices majeurs à court terme.
En Europe, le CAC 40 surperforme clairement le DAX allemand depuis un mois. Le premier se situe à 3% de ses plus hauts annuels après une hausse de 450 points en ligne droite (+15%), alors que le second ne progresse que de 8% sur la même période. On peut donc anticiper un essoufflement du marché après une telle progression. De plus, l’indice pourrait trouver barrage sur la moyenne mobile 100 semaines qu’il teste actuellement. Le scénario serait similaire à celui rencontré au cours du mois de Mars.
La volatilité reste faible : le VIX a clôturé la semaine sous les 13.5, à savoir un plus bas de 5 ans et en France, le VCAC à 20. Cependant, ces deux indices progressent respectivement de 7.5 et 2 % en ce début de semaine.
Matières premières
Les meilleures performances ont été réalisées par les métaux précieux les « moins populaires » tels que le palladium et le platine. Cette hausse inattendue a été provoquée par les incidents qui ont touché une des plus grandes mines d’Afrique du Sud. L’or, quant à lui, se stabilise dans une fourchette de 1600/1620 USD.
Le WTI et le Brent continuent leur mouvement haussier, soutenus par des tensions au Moyen Orient alors même que la production iranienne est au plus bas depuis 1980 et que les opérateurs ont anticipé une baisse de la production en Mer du Nord.
Evolution du Brent aux cours de ces derniers mois
Enfin, la hausse des céréales s’est estompée au vu d’une action rapide et conjointe des pays du G20 en cas d’emballement sur les cours.
Analyse sectorielle
La semaine dernière, le marché a été porté par les valeurs bancaires ainsi que les cycliques. L’étude des notations Surperformance montre que les révisions des bénéfices par action sont revues globalement à la baisse. Seule exception, le secteur de l’électricité avec un regain d’optimisme de la part des analystes sur le titre Areva. En termes de croissance, aucun secteur ne se distingue et les perspectives restent prudentes.
Par ailleurs, des prises de bénéfices pourraient se mettre en place sur les titres ayant surperformé dernièrement (valeurs automobiles et bancaires).
Marchés des changes
Sur le marché des devises, la semaine a été marquée par la faiblesse du Yen contre toutes les devises majeures, après la publication des « Minutes » de la Banque centrale du Japon mettant en garde sur la situation économique de l’archipel. La monnaie japonaise s’échange actuellement autour de 98 contre l’euro et 79.5 contre le dollar.
La monnaie unique reste stable face au dollar américain (1.235), alors qu’elle continue d’évoluer sur des niveaux historiquement bas contre les monnaies scandinaves.
Statistiques économiques
Les bons chiffres du secteur immobilier aux Etats-Unis ainsi que la bonne publication des PIB français et allemand sont venus mettre du baume au cœur aux intervenants.
Cette semaine, les investisseurs seront attentifs aux commandes de biens durables, aux ventes de logements neufs et existants, puis au compte rendu mensuel de la Fed. Jeudi, ils prendront connaissance de l’indice PMI Markit chinois. En Europe, il sera nécessaire de suivre les réunions entre les différents dirigeants politiques au premier rang desquelles la rencontre Hollande-Merkel.
Vigilance à l'aube d'échéances
L’attente autour des banques centrales est grande; leur potentiel intervention étant à l'origine ce "rally estival". Les échéances de ces prochaines semaines permettront de connaître les réelles intentions de ces institutions monétaires.
A l’aube de rendez-vous importants, il convient d’être vigilant. Après une hausse niant les fondamentaux classiques, la poursuite d’un tel mouvement doit être confirmée par des actions concrètes. C’est pourquoi, dans le cadre de notre portefeuille Investisseur, nous soldons notre position sur une valeur ayant surperformé les marchés ces dernières semaines et réfléchissons à un arbitrage en faveur d’un titre de croissance.
L'équipe Zonebourse
