ACCOR : La valeur du jour à Paris - ACCOR : la scission se précise
Le 24 février 2010 à 11:55
Par
Partager
Accor enregistre la plus forte hausse de l'indice CAC 40 avec une progression de 3,50% à 37,74 euros. Le marché réagit après la publication des résultats du groupe 2009 : le résultat avant impôt s'inscrit dans le haut de la fourchette des objectifs sur la période. Accor a par ailleurs donné des détails sur le calendrier de la scission prévue du groupe en deux sociétés distinctes, toutes deux cotées sur NYSE Euronext. Cette séparation, que la plupart des analystes jugent positive, devrait être effective dès le mois de juillet, a précisé le groupe.
Le calendrier a donc été avancé légèrement, puisque le groupe s'était à l'origine fixé comme objectif la fin 2010. «Chaque entité, aujourd'hui leader sur son marché, a atteint une taille critique et une renommée internationale lui permettant désormais d'agir de manière autonome dans des marchés en pleine évolution», a déclaré Accor.
Le résultat avant impôt, principal élément de guidance du groupe, est ressorti à 448 millions d'euros, en haut de la fourchette d'objectif de 400 à 450 millions d'euros. Accor a en revanche publié une perte nette de 282 millions d'euros au titre de l'exercice 2009 là où les analystes attendaient un bénéfice de 208 millions. En 2008, Accor avait enregistré un bénéfice de 575 millions d'euros.
Le chiffre d'affaires a atteint 7,065 milliards d'euros, en baisse de 7,9%.
Accor souligne que le résultat net 2009 a été «fortement impacté» par les dépréciations d'actifs et les charges de restructuration.
Côté perspectives, Accor table sur une nouvelle dégradation dans les Services au premier semestre compte tenu à la fois de la montée du chômage et du faible niveau des taux d'intérêts. En revanche, il observe une stabilisation des taux d'occupation dans l'hôtellerie, excepté dans l'hôtellerie économique aux Etats-Unis.
CM-CIC a réitéré sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 42 euros sur la valeur. Le broker salue une publication positive et un calendrier favorable pour l'AG de la scission.
Oddo a également réitéré sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 45 euros.
A l'inverse, Aurel a réitéré sa recommandation Vendre et son objectif de cours de 30 euros sur Accor. Il estime que les ratios de valorisation sur 2010 et 2011 restent très généreux, et il ne pense pas que la scission puisse créer de la valeur à court terme.
Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).