HSBC réaffirme une recommandation 'sous-pondérer' sur Aéroports de Paris (ADP) et réduit son objectif de cours de 59 à 57 euros, soit un potentiel de baisse estimé à 3,8% pour le titre.
Le broker a abaissé ses estimations pour le groupe aéroportuaire après une performance plus faible que prévu en termes de coûts pour le premier semestre.
'Les performances en commerces demeurent impressionnantes, mais nous sommes préoccupés par les perspectives en termes de redevances aéronautiques et de rendements de cash', estime HSBC.
L'intermédiaire anticipe pour Aéroports de Paris des bénéfices par action de 3,36 euros pour 2012 et de 4,21 euros pour l'année suivante.
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Aéroports de Paris développe et gère des aéroports, dont Paris-Charles de Gaulle, Paris-Orly et Paris-Le Bourget. En 2023, le groupe a accueilli environ 99,7 millions de passagers à Paris-CDG et Paris-Orly, et environ 326,7 millions de passagers à l'étranger. Bénéficiant d'une situation géographique exceptionnelle et d'une zone de chalandise importante, Aéroports de Paris poursuit sa stratégie d'adaptation et de modernisation de ses terminaux, d'amélioration de la qualité des services et de développement des commerces et de l'immobilier. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services aéroportuaires (32,9%) : gestion du trafic aérien, gestion des transports intermodaux et des terminaux, installation des infrastructures aéroportuaires, enregistrement et transfert des passagers, traitement des bagages, manutention des avions (nettoyage, guidage, assistance au placement et au démarrage, chargement et déchargement des aéronefs), etc. ;
- exploitation d'espaces commerciaux et de services (30,5%) : magasins, restaurants, banques, bureaux de change, etc. ;
- gestion immobilière (5,4%) : location de terrains et d'actifs immobiliers d'entreprise (commerces, bureaux, hôtels, bâtiments logistiques, etc.) ;
- autres (31,2%) : notamment gestion des aéroports à l'international, prestations d'ingénierie aéroportuaire, de télécommunications spécialisées, etc.