AHOLD DELHAIZE : Crédit Suisse confirme son conseil
Le 11 mars 2019 à 13:50
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Crédit Suisse fait un point sur la valeur après un rendez-vous avec Frans Muller, PDG de Ahold Delhaize. Le bureau d'analyses a initié récemment un suivi sur le titre avec une recommandation 'neutre' et un objectif de cours de 24 euros,
Nous pensons que la valorisation pourrait être limitée en 2019, les marges se stabilisant pour la première fois depuis la fusion. Selon Credit Suisse, la croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice aux Etats Unis devrait ralentir.
' La clé du succès et potentiellement lié à la croissance des magasins. Comme nous l'avons expliqué, le commerce de détail américain de produits alimentaires reste un marché très fragmenté Walmart, Amazon / Whole Foods, Kroger et les discounters européens faisant la une des journaux mais ne contrôlant qu'environ un tiers de la part nationale ' indique Crédit Suisse.
' Près de 30% du marché américain est contrôlé par de petits acteurs locaux et régionaux, souvent des entreprises familiales, qui envisageront des plans de relève dans un environnement de vente au détail de plus en plus concurrentiel ' rajoute le bureau d'analyses.
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Ahold Delhaize N.V. figure parmi les leaders mondiaux de la grande distribution. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution de détail aux Etats-Unis (61,5%) : exploitation, à fin 2023, de 2 048 magasins répartis par enseigne entre Food Lion (1 108), Stop & Shop (395), Giant/Martin's (193), Hannaford (187) et Giant Food (165). Le groupe développe également une activité de vente et de livraison à domicile ou sur le lieu de travail de produits d'épicerie par le biais du site Peapod.com ;
- distribution de détail en Europe (38,5%) : exploitation de 5 668 magasins sous les enseignes Albert Heijn (1 268 aux Pays Bas, en Belgique et en Allemagne), Mega Image (977 en Roumanie), Delhaize (818 en Belgique et au Luxembourg), Gall & Gall (628 aux Pays Bas), AB et Ena Food (585 en Grèce), Etos (523 aux Pays Bas), Delhaize Serbia (529 en Serbie) et Albert (340 en République Tchèque). Ahold Delhaize N.V. développe également une activité de vente et de livraison à domicile ou sur le lieu de travail de produits d'épicerie par le biais du site bol.com.
La répartition géographique du CA est la suivante : Pays Bas (21,1%), Europe (17,4%) et Etats-Unis (61,5%).